20170102-九州证券-九州新三板策略周报_隋强_流动性改革增加大宗交易机制_16页_1mb
报告摘要
九州新三板策略周报总结
核心内容
本周新三板市场在流动性改革、市场分层、投融资平衡等方面持续受到关注。全国股转公司副总经理隋强指出，新三板市场已进入“万家时代”，进入二次创业阶段，重点解决流动性不足、投融资失衡、创新发展与风险控制、标准化服务与个性化需求等问题。同时，市场对于转板机制的期待仍在持续，但短期内难以实现重大突破。
主要观点
- 流动性改革：增加大宗交易机制，完善异常交易认定和违法查处，丰富做市商类型和数量，扩大投资者群体，规范挂牌公司运作，提高市场活跃度。
- 市场分层：2017年将以市场分层为抓手，提供差异化制度供给，满足不同发展阶段企业的需求。
- 投融资失衡：目前新三板市场存在融资需求与投资供给严重不匹配的问题，2016年定增市场融资规模大幅下降，是市场发展的重要瓶颈。
- 转板试点：尽管高层文件多次提及，但转板机制仍处于研究阶段，短期内难以落地，部分企业选择直接IPO。
关键信息
市场动态
- 本周新增家数：市场新增挂牌企业数量有所波动，反映市场活跃度变化。
- 新三板公司分布：公司数量已突破万家，但市场流动性不足，影响投资者信心。
- 做市与协议转让成交额：做市转让成交额前10名中，联讯证券、致生联发、颂大教育位列前三；协议转让成交额前10名中，信中利、皖江金租、易建科技表现突出。
九州精选策略
- 行业前景：聚焦医疗、信息技术、军工、精密制造等细分领域。
- 公司成长：关注扩张潜力、市场占有率、核心技术等因素。
- 市场地位：以品牌知名度、市场地位为筛选标准。
- 创新层标准：
- 标准一：近两年连续盈利，年均净利润不少于2000万元，加权平均净资产收益率不低于10%。
- 标准二：近两年营业收入连续增长，年均复合增长率不低于50%，营业收入平均不低于4000万元，股本不少于2000万股。
- 标准三：最近60个做市转让日的平均市值不少于6亿元，股东权益不少于5000万元，做市商家数不少于6家，合格投资者不少于50人。
企业分析
870399.OC 通达电气
- 主营业务：客车车载智能软硬件系统研发、生产及销售。
- 行业成长性：客车行业整体平稳发展，大型客车因“公交城市”建设及新能源补贴保持增长。
- 公司成长性：2015年与2014年收入增长显著，符合创新层标准一。
- 市场地位：与国内前十客车厂商建立长期合作关系，具备较强市场竞争力。
839829.OC 多普泰
- 主营业务：中成药研发、生产与销售。
- 行业成长性：心脑血管药市场规模大，中成药发展迅速。
- 公司成长性：净利润增长显著，符合创新层标准一。
- 市场地位：产品已进入国家医保目录，销售网络覆盖全国。
839829.OC 多普泰
- 主营业务：中成药研发、生产与销售。
- 行业成长性：心脑血管药市场规模大，中成药发展迅速。
- 公司成长性：净利润增长显著，符合创新层标准一。
- 市场地位：产品已进入国家医保目录，销售网络覆盖全国。
831057.OC 多普泰
- 主营业务：中成药研发、生产与销售。
- 行业成长性：心脑血管药市场规模大，中成药发展迅速。
- 公司成长性：净利润增长显著，符合创新层标准一。
- 市场地位：产品已进入国家医保目录，销售网络覆盖全国。
870331.OC 通捷水务
- 主营业务：提供水务系统整体解决方案，涵盖节水灌溉设备、水处理等。
- 行业成长性：污水处理行业持续增长，尤其是生活污水和城镇供水需求增加。
- 公司成长性：2015年与2014年收入增长显著，但未符合创新层标准。
- 市场地位：在节水灌溉领域拥有领先技术，具备较强的行业影响力。
430642.OC 映翰通
- 主营业务：物联网通信设备制造商，专注于M2M技术及工业信息化。
- 行业成长性：M2M及物联网行业快速增长，预计未来三年将继续扩大。
- 公司成长性：2015年与2014年收入增长显著，符合创新层标准二。
- 市场地位：技术领先，获得多项专利，具有良好的品牌知名度。
转板机制
- 高层多次提及：三年内至少七次提及新三板转板制度，但目前仍处于研究阶段。
- 政策预期：未来转板细则明确后，有助于非理性泡沫的出清，提升新三板市场逻辑清晰度。
- 企业选择：部分企业因融资需求和投资人压力选择直接IPO，而非转板。
投融资失衡问题
- 二级市场问题：交易活跃度下降，换手率显著降低，影响企业融资能力。
- 一级市场表现：定增市场融资规模持续低迷，融资额减少，融资难度增加。
- 市场挑战：投融资失衡是当前新三板市场面临的最大挑战，需通过制度优化解决。
投资评级体系
| 类别 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票评级 | 买入 | 相对中标300指数涨幅20%以上 |
| 增持 | 相对中标300指数涨幅介于5%～20%之间 | |
| 持有 | 相对中标300指数涨幅介于-10%～5%之间 | |
| 卖出 | 相对中标300指数跌幅10%以上 | |
| 行业评级 | 强于大市 | 相对中标300指数涨幅10%以上 |
| 中性 | 相对中标300指数涨幅介于-10%～10%之间 | |
| 弱于大市 | 相对中标300指数跌幅10%以上 |
法律声明
- 本报告仅供九州证券客户使用，不构成投资建议。
- 所有信息基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容可能随时间变化，投资者需自行关注更新。
- 报告内容可能涉及公司证券头寸，存在利益冲突风险。
联系方式
- 机构销售：
- 李哲：座机 010-5767-2102，手机 13810325959
- 研究中心：
- 孙霖：座机 010-5665-8738
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
