20170117-安信证券-新三板日报_新三板已成重要的上市公司并购标的池_16页_906kb

新三板市场2017年1月17日总结

核心内容

2017年1月17日，新三板市场整体表现平稳，做市指数小幅下跌，市场活跃度有所下降。当日总成交金额为7.39亿元，其中做市转让3.65亿元，协议转让3.74亿元。新挂牌公司11家，无公司转为做市转让。截至1月16日，新三板挂牌企业总数为10255家，其中1648家为做市转让企业。

整体估值方面，新三板平均估值为26.92倍，做市转让企业估值为29.31倍，协议转让企业估值为25.93倍。当日共有1005只股票发生成交，其中做市转让704只，整体年化换手率为15.60%。

主要观点

市场回顾

• 做市指数下跌0.74%，市场情绪偏谨慎。
• 成交金额为7.39亿元，相比前一日有所下降。
• 新挂牌公司数量较少，市场新增动能不足。
• 流动性方面，新三板市场呈现“二八现象”，少数企业占据大部分成交量。

定增情况

• 汇生通（835610）拟融资1.8456亿元，发行价格为15.38元/股，市盈率26.74倍。
• 铭慧股份（833822）拟融资1.2亿元，发行价格区间为3.80元/股—4.00元/股，市盈率13.52—14.23倍。
• 鸿鑫互联（835574）拟融资6000万元，发行价格为4.00元/股，市盈率18.62倍。

重要公司公告

对外投资

• 仟亿达（831999）设立全资子公司，投资5000万元。
• 广电计量（832462）设立全资子公司，投资2000万元。
• 金力永磁（835009）设立控股子公司，投资1600万元。
• 众加利（838082）、宜达胜（430384）分别设立全资子公司，投资1000万元。
• 其他公司如格利尔（831641）、双发股份（832615）、创高安防（831464）、华盛控股（430686）、威顿晶磷（831468）、金色股份（837033）、蓝天燃气（833371）也有相关公告发布。

重大合同

• 格利尔（831641）签订价值1354.9698万美元的太阳能路灯项目合同。
• 双发股份（832615）签订1328.28万元的买卖合同。

其他公告

• 威顿晶磷（831468）发布股票解除限售公告，解除限售数量为1666.6668万股，占公司总股本的33.34%。
• 金色股份（837033）发布股票解除限售公告，解除限售数量为1530万股，占公司总股本的51.00%。
• 蓝天燃气（833371）发布股权质押公告，河南蓝天集团有限公司质押4000万股，占公司总股本的10.07%。
• 部分公司如美基食品（831298.OC）、巴口香（832625.OC）、权天股份（835668.OC）、旭杰科技（836149.OC）暂停交易。

新三板重要新闻

新三板已成上市公司并购标的池

• 2014至2016年，上市公司对新三板企业的并购意向从55宗增长至137宗，总意向并购交易额从96.6亿元增长至575.26亿元。
• 2016年成功达成并购交易50宗，交易额达221.2亿元。
• 并购方式主要为增发和协议转让老股，其中通过增发变更实际控制人的案例同比增长68%。
• 66%的并购为产业相关并购，且新三板公司并购上市公司并获得实际控制权的难度加大。

电影衍生品“伪”元年

• 2016年电影衍生品市场热闹，但存在“伪”元年的现象。
• 《魔兽》衍生品销售额超1亿元，成为国内电影衍生品的代表。
• 《大鱼海棠》、《星际迷航》等电影衍生品销售也达到千万级别。
• 衍生品成功依赖于IP的积累和品牌化运营，如《大鱼海棠》和喜羊羊IP。
• 中国电影衍生品市场仍处于起步阶段，缺乏长期运营的IP，衍生品销售周期较短，主要集中在电影上映前后三个月。
• 《长城》衍生品销售情况不及《魔兽》，主要因其缺乏成熟的IP基础和粉丝群体。

风险提示

• 系统性风险
• 新三板政策推进不及预期风险

投资策略

• 重点关注成长力强、估值合理的新三板企业。
• 跟踪上市公司对新三板企业的并购动向，尤其是产业相关并购。
• 重视IP积累与品牌化运营，关注具备长期价值的衍生品市场。

分析师声明与免责声明

• 诸海滨、桑威声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担相关责任。
• 报告内容可能随市场变化进行调整，投资者应自行关注更新信息。

销售联系人

安信证券研究中心

• 地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编518026。
• 地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编200080。
• 地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编100034。