20240510-万联证券-24Q1公募基金转债持仓跟踪_转债持仓参与度下降_13页_1mb

公募基金转债持仓跟踪分析（2024Q1）

公募基金整体持仓情况：
截至2024Q1，公募基金持有转债总市值为27,206.3亿元，环比下降13.1%；转债仓位为8.4%，环比下降0.18个百分点，连续两季度下滑。

基金类型分化明显：
二级债基金仍为转债持仓主力，但持仓市值环比下滑。偏债混合型、灵活配置型和一级债基持有的转债市值环比正增长。可转债基金转债仓位显著提升。

行业偏好与结构性变化：
公募基金持仓偏好景气度改善行业，如商贸零售、电力设备、基础化工等，并减持社会服务、交通运输、煤炭等行业。重点配置银行等底仓品种以外的板块。

转债基金数据解读：
转债基金资产总值和转债持仓市值环比下滑，杠杆率回落，导致转债仓位被动提升。行业集中度提升，大金融板块持仓占比突出，同时对消费、TMT行业减持明显。

市场表现与投资建议：
2024Q1转债市场表现偏弱，多数转债基金录得负收益，但工银可转债等少数基金表现亮眼。展望未来，宏观经济修复、政策支持及结构性机会（高股息红利、高YTM转债、科技成长等）有望带动转债回暖。

风险提示：海外宏观环境恶化、国内经济不及预期、权益波动超预期等风险需关注。

（总结约478字）