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公募基金2017年四季报分析总结

核心内容

2017年第四季度，公募基金在行业配置和风格偏好方面出现了显著变化。整体来看，基金持仓市值占比上升，主要增配行业包括食品饮料、家用电器、电气设备、生物医药、房地产和非银金融，而减持行业则集中在信息业、建筑业和金融业。同时，公募基金在沪深300上的配置增加，而在中证1000上的配置减少。此外，重仓股集中度在第四季度有所提升。

主要观点

1. 公募基金仓位变动

• 普通股票型基金：仓位从87.56%上升至88.55%
• 偏股混合型基金：仓位从84.97%上升至83.67%
• 灵活配置型基金：仓位从46.59%上升至48.72%
• 偏债混合型基金：仓位从13.68%上升至14.38%
• 股票多空基金：仓位从59.49%上升至59.27%
• 国际(QDII)股票型基金：仓位从79.78%上升至80.24%
• 国际(QDII)混合型基金：仓位从80.49%上升至80.69%

2. 行业配置变动

• 增配行业：制造业（+0.85%）、房地产业（+0.55%）、租赁和商务服务业（+0.34%）、交通运输、仓储和邮政业（+0.29%）、卫生和社会工作（+0.18%）
• 减持行业：信息传输、软件和信息技术服务业（-0.66%）、建筑业（-0.66%）、金融业（-0.33%）

3. 重仓股分析

• 申万一级行业：
  • 食品饮料（+2.74%）
  • 家用电器（+1.23%）
  • 电气设备（+0.89%）
  • 医药生物（+0.85%）
  • 房地产（+0.81%）
  • 非银金融（+0.62%）
• 申万二级行业：
  • 饮料制造（+1.93%）
  • 食品加工（+0.81%）
  • 保险（+2.07%）
  • 白色家电（+1.23%）
  • 电源设备（+0.87%）
  • 营销传播（+0.83%）
  • 生物制品（+0.50%）

4. 重仓股大小盘配置变化

• 沪深300：重仓市值占比从68.0%上升至73.3%，超额比例从3.5%上升至6.3%
• 中证1000：重仓市值占比从14.4%下降至10.8%，超额比例从-4.1%下降至-6.0%
• 中证500：重仓市值占比从17.6%下降至15.8%，超额比例从0.6%下降至-0.3%
• 上证50：重仓市值占比从28.9%上升至30.4%，超额比例从-3.9%下降至-4.0%

5. 重仓股集中度

• 公募基金的重仓股集中度在2017年第四季度较第三季度有明显提升。

关键信息

• 公募基金在2017年第四季度的持仓市值占比较大且增长明显的行业包括食品饮料、家用电器、电气设备、生物医药、房地产和非银金融。
• 沪深300的配置权重增加，而中证1000的配置权重减少，反映出公募基金对大盘股的偏好上升。
• 重仓股集中度提升，说明基金更倾向于集中投资于少数头部股票。
• 公募基金在第四季度对上证50和沪深300的偏好显著提升，而对中证500和中证1000的偏好则大幅下降。

风险提示

• 报告结论基于历史数据和统计规律，无法准确预测市场走势。
• 二级市场受政策、市场情绪等因素影响较大，可能出现与报告预测不符的情况。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价在未来6-12个月超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价在未来6-12个月超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价在未来6-12个月低于市场平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：朱人木
• 联系方式：010-83574063, zhurenmu@chinastock.com.cn
• 职业证书编号：S0130516020002
• 特此鸣谢：实习生花颖丽

图表目录

• 图1：不同类别基金仓位变化
• 图2：公募基金行业配置（申万一级行业）比较
• 图3：公募基金行业配置（申万二级行业）（部分）比较
• 图4：公募基金前十大重仓股市值占股票投资市值比

表格目录

• 表1：不同类别公募基金仓位变动
• 表2：公募基金行业配置比较
• 表3：公募基金行业配置（申万一级行业）比较
• 表4：公募基金行业配置（申万二级行业）（部分）比较
• 表5：2017Q4 公募基金持股市值前20
• 表6：2017Q4 公募基金重仓个数前20
• 表7：公募重仓股在各个指数分布占与市场市值占比
• 表8：公募重仓股在各个指数超额比例（比率相减）
• 表9：公募重仓股在各个指数超额比例（相对比率）
• 表10：公募基金持股市值前100股票大小盘配置
• 表11：公募对指数偏好的分布测算