20240809-华创证券-24Q2公募基金可转债持仓点评_转债仓位延续回调_配置集中度提升_22页_1mb

2024年二季度公募基金可转债持仓分析

一、总体持仓变化

2024年二季度，公募基金持有转债市值环比小幅增长1.52%，增至27.61万亿元，但转债仓位环比下降0.04个百分点至0.90%；持仓占债券投资市值比例为15.4%，同比下降0.07个百分点，占基金净值比例为0.90%，同比下降0.04个百分点。

• 基金类型分化：股票型基金转债仓位环比持平，混合型基金转债仓位环比下降1.12个百分点，债券型基金仓位环比下降1.80个百分点。
• 交易所流向：上交所基金环比增仓，深交所基金占比有所提升，保险机构增持面值较大。

二、行业配置调整

• 重点加仓行业：银行、公用事业、电力设备、基础化工等行业成为增持主力，其中银行业加仓显著，转债持仓市值环比增长44.4个百分点。
• 减持行业：非银金融、农林牧渔、传媒等行业出现较大幅度减持，转债持仓市值环比降幅超10%。
• 配置集中度：银行业转债在基金重仓券中占比过半，前十大重仓券中7只为银行转债，浦发转债持仓规模最大。

三、可转债基金表现

2024年二季度，39只可转债基金平均复权单位净值涨幅达14.6%，中位数为15.1%，整体净申购1.01万亿元，净申购率达7.18%。

• 仓位与杠杆：基金转债仓位环比下降10.4个百分点，杠杆率环比提升0.77个百分点至1.1778。
• 业绩分化：宝盈融源、汇添富等基金表现优异，部分基金减少债券配置，增加股票仓位，布局银行、公用事业等部门重仓领域。

四、风险提示

仓位下降虽反映谨慎情绪，但基金反弹策略丰富化，需关注正股波动、外围市场波动及流动性风险。

五、未来展望

可转债基金转债仓位虽整体有所下降，但杠杆率提升显示平衡策略，6月30日升24转债等新券尚未显著贡献，基金需择机增配高景气行业以应对市场预升机会。