20250823-华安证券-TCL电子-01070.HK-TCL电子25H1点评_结构+控费带动盈利上行_4页_432kb

TCL电子25年上半年业绩表现出色，收入同比增长20.4%至547.8亿港元，净利润增长67.8%至10.9亿港元。增长主要得益于MiniLED和光伏业务带动，收入分析显示显示业务、互联网业务分别有稳定增长，其中MiniLED销量大增176%。盈利方面，通过控制费用和提效，经调净利润达到预期上限，毛利率略降但结构优化。投资建议维持买入评级，预计未来三年营收和利润持续增长，风险包括关税波动和市场竞争。