20230619-东兴证券-传媒互联网行业_昆仑万维拟收购Singularity_AI_阿里巴巴计划推出欧洲版天猫平台_7页_511kb

报告摘要

传媒互联网行业总结

核心内容

本周（2023.6.12-2023.6.16），传媒（申万）指数上涨 4.53%，显示出行业整体向好的趋势。同时，恒生科技指数上涨 7.61%，纳斯达克综指上涨 3.25%，海外互联网市场表现强劲。国内图书市场在疫情因素逐渐消除和宏观经济改善的背景下，开始逐步恢复，预计未来将保持增长态势。

主要观点

行业表现：传媒行业本周表现优于市场，其中A股传媒重点标的中，芒果超媒涨幅最大（+20.69%），昆仑万维紧随其后（+13.91%），分众传媒（+10.80%）位列第三。海外互联网重点标的中，阅文集团（+14.50%）、爱奇艺（+11.79%）、哔哩哔哩（+10.39%）涨幅领先。
市场趋势：疫情对图书行业的影响逐渐减弱，叠加宏观经济改善、阅读率提升、线上渠道扩张及少儿图书快速增长，国内图书市场有望持续增长。
公司动态：
- 昆仑万维：控股子公司拟通过发行股份收购 Singularity AI Technology Limited 全部股权，后者专注于通用人工智能、自然语言预训练模型及开发者 API。
- 完美世界：代理游戏《DOTA2》入选杭州亚运会电竞赛事，电竞产业迎来新的发展机遇。
- 阿里巴巴：计划推出欧洲版天猫平台，以拓展欧洲市场并为本地品牌和客户提供服务，已在西班牙试点并计划扩展至整个欧洲。

关键信息

行业数据概览

项目	数据
行业股票家数	136
行业市值（亿元）	19,241
流通市值（亿元）	16,980
行业平均市盈率	28
A股传媒重点标的	分众传媒、芒果超媒、昆仑万维、完美世界、吉比特等
海外互联网重点标的	腾讯控股、阿里巴巴、拼多多、美团、京东集团、网易、快手、哔哩哔哩等

重点标的盈利预测与估值

代码	公司名称	市值 (亿元)	年初至今涨幅	23E营收(亿元)	24E营收(亿元)	23E归母净利(亿元)	24E归母净利(亿元)	23EPE	24EPE
002027.SZ	分众传媒	1082	10%	129.3	148.9	47.6	58.5	23	18
300413.SZ	芒果超媒	719	21%	160.7	181.9	23.5	27.9	31	26
002555.SZ	三七互娱	769	87%	190.5	216.1	33.7	38.7	23	20
002624.SZ	完美世界	369	47%	90.1	102.9	16.1	19.3	23	19
300418.SZ	昆仑万维	743	325%	53.5	59.7	13.4	15.4	56	48
603444.SH	吉比特	381	63%	58.4	67.3	16.4	19.1	23	20
300251.SZ	光线传媒	270	0%	19.7	24.3	7.6	10.3	36	26
300785.SZ	值得买	61	33%	15.6	18.2	1.8	2.3	34	26
300788.SZ	中信出版	74	87%	20.7	23.0	2.3	2.7	32	28

海外互联网重点标的

代码	公司名称	市值 (亿元)	年初至今涨幅	23E营收(亿元)	24E营收(亿元)	23E归母净利(亿元)	24E归母净利(亿元)	23EPE	24EPE
0700.HK	腾讯控股	31,734	5%	6,283.3	7,008.1	1,504.4	1,753.1	21	18
9988.HK	阿里巴巴	17,689	3%	8,729.6	9,563.4	1,128.0	1,301.7	16	14
PDD.0	拼多多	7,565	-6%	1,728.1	2,110.0	395.3	513.7	19	15
9999.HK	京东集团	4,534	-30%	11,031.6	12,246.5	235.9	296.2	19	15
9626.HK	云音乐	166	7%	107.3	127.7	1.2	6.4	136	26
9898.HK	微博	273	-19%	132.9	144.4	27.4	32.1	10	8
0772.HK	阅文集团	352	17%	85.3	93.8	13.6	16.2	26	22
2400.HK	心动公司	101	3%	43.8	55.3	0.5	3.6	225	28
2390.HK	知乎	54	-12%	46.1	56.4	-7.2	-3.2	(7)	(17)

风险提示

监管政策变化：可能对行业造成影响。
国内经济下行：可能抑制行业发展。
行业发展不及预期：可能影响企业盈利和估值。

分析师简介

石伟晶，传媒与互联网行业首席分析师，拥有7年证券从业经验，曾任职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所，2019年获新浪金麒麟传媒行业新锐分析师称号。全面覆盖A股传媒及海外互联网板块，致力于挖掘产业投资机会。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%~15% 之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于 -5%~+5% 之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。