20230829-德邦证券-东诚药业-002675.SZ-结构化表现依旧亮眼_经营拐点或至_3页_421kb

东诚药业（002675SZ）在2023年上半年表现强劲，收入178.5亿元，同比增长11%，归母净利润18亿元，同比增长92%。其中，第二季度收入93.5亿元，同比增长56%，归母净利润13亿元，同比增长179%，显示经营拐点的可能性。业绩增长主要由核药业务驱动，收入增长192%，而原料药业务下滑119%。公司净利率提升到10.3%，同比提高0.7个百分点。

核药业务亮点包括18F-FDG收入增长185%，云克注射液增长227%，以及研发投入多个新管线，如铼188Re依替膦酸盐注射液和Tau蛋白正电子摄影示踪剂等，布局创新核药领域。投资建议维持“买入”评级，预测2023-2024年归母净利润分别为38亿和50亿元，强调公司在核药高壁垒赛道的增长潜力。主要风险包括原材料波动、疫情恢复不及预期、核药房投资进度和市场竞争因素。