20230217-瑞达期货-沪锌市场周报_下游开工逐渐活跃_沪锌期价宽幅震荡_19页_1mb

沪锌市场周报总结

核心内容

本周沪锌市场整体呈现震荡走势，主力合约zn2303期价下跌，受到宏观因素和基本面影响。主要分析包括期现市场、产业情况、期权市场及库存变化等方面。

主要观点

宏观环境

• 美国通胀数据虽连续7个月下降，但降幅放缓，零售销售数据高于预期，美联储官员发表鹰派言论，暗示可能进一步加息。
• 美国3月加息50BP的概率上升，支撑美元，对沪锌市场形成宏观压力。

基本面分析

• 供应端：锌矿产量环比增加，但进口量环比下降；国内精炼锌产量同比增加，进口量同比减少。
• 需求端：镀锌板复产节奏较快，开工环比上涨，但终端订单尚未明显增加；房屋新开工面积同比大幅下滑，房地产开发企业到位资金同比减少，显示房地产需求疲软。
• 基建投资：同比增加11.52%，对锌需求有一定支撑。
• 家电行业：冰箱和空调产量同比均减少，对锌需求形成拖累。
• 汽车产销：同比大幅减少，对锌需求影响显著。

期现市场

• 沪锌收盘价为22865元/吨，较上周下跌1.61%；伦锌收盘价为3037.5美元/吨，较上周下跌3.49%。
• 沪伦比值为7.53，较上周上涨0.14。
• 现货市场部分区域采购情绪提振，交投活跃，但整体成交一般，部分市场贸易商升水下调出货。

库存情况

• 上期所精炼锌库存增加14.9%，社会库存增加21.98%。
• LME精炼锌库存增加39.65%，显示全球市场供应压力增大。

期权市场

• 锌期权隐含波动率与历史波动率均有所变化，预计后市锌价偏弱，建议投资者买入看跌期权以增强收益。

关键信息

价格变化

• 沪锌：2023年2月17日收盘价22865元/吨，较2月10日下跌375元/吨。
• 伦锌：2023年2月16日收盘价3037.5美元/吨，较2月10日下跌110美元/吨。

持仓变化

• 沪锌前20名净持仓增加293手，持仓量增加12912手，增幅7.4%。
• 上期所仓单增加60.68%，LME注册仓单增加6.31%。

价差变化

• 铝锌价差减少275元/吨，铅锌价差减少150元/吨。

产量与消费

• 全球锌矿产量：2022年11月产量109.07万吨，环比增长2.51%，同比下降1.67%。
• 全球精炼锌供需：2022年11月产量107.56万吨，消费量119.51万吨，缺口11.95万吨。
• 中国精炼锌产量：2022年12月产量62万吨，同比增加4%；2022年1-12月累计产量680.2万吨，同比增加1.6%。

库存数据

• 上期所库存：2023年2月16日库存121413吨，较上周增加14.9%。
• LME库存：2023年2月16日库存29850吨，较2月9日增加39.65%。
• 社会库存：2023年2月13日国内社会库存178700吨，较1月30日增加21.98%。

产业情况

镀锌板

• 2022年1-12月镀锌板产量同比增加5.23%，销售量增加4.93%，库存增加22.65%。
• 2022年12月进口量减少11.65%，出口量减少31.32%。

房地产

• 房屋新开工面积同比减少39.37%，竣工面积减少9.93%。
• 房地产开发企业到位资金同比减少25.9%，其中个人按揭贷款减少26.5%。

基建投资

• 2022年1-12月基建投资累计同比增加11.52%，对锌需求形成一定支撑。

家电与汽车

• 冰箱产量同比减少5%，空调产量同比减少9.9%。
• 汽车产销同比减少34.21%至34.84%，对锌需求形成拖累。

总结

综上所述，沪锌市场本周受宏观因素和基本面影响，期价宽幅震荡。锌矿供应充足，但需求端存在不确定性，尤其房地产和汽车行业表现疲软。库存增加表明市场供应压力上升，而期权市场建议买入看跌期权以应对可能的下行风险。未来需密切关注终端订单兑现情况及宏观政策动向。