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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/26）

核心内容概览

中信证券固定收益部于2026年5月26日发布每日复盘报告，重点分析了当日债券市场及资金市场的走势与变化，提供了关键数据与趋势判断，为投资者提供市场参考。

债券市场每日复盘

1. 债市走势

• 债市整体延续偏强走势，国开债表现优于国债。
• 央行净投放超2000亿元，带动资金面边际转松。
• 股市整体较弱，债券市场偏强窄幅震荡。
• 尾盘基金买入力度增强，债市涨幅扩大。
• 全天现券与期货多数走强。
• 10年期国债活跃券收益率尾盘收于 $1.743%$，较昨日变动-0.3Bps。
• 10年期国开债活跃券收益率尾盘收于 $1.804%$，较昨日变动-0.95Bps。
• “10年-1年”期限利差有所收窄。

2. 未来展望

• 明日将发布4月工业企业利润数据，可能对市场情绪产生影响。

3. 收益率曲线变化

• 国债收益率曲线：

  • 1Y: 1.42%（-0.25Bps）
  • 3Y: 1.22%（-0.5Bps）
  • 5Y: 1.44%（-0.7Bps）
  • 7Y: 1.58%（-0.6Bps）
  • 10Y: 1.74%（-0.3Bps）
  • 超长债: 2.22%（-0.55Bps）

• 国开债收益率曲线：

  • 1Y: 1.35%（-1Bps）
  • 3Y: 1.43%（-1.75Bps）
  • 5Y: 1.56%（-2.5Bps）
  • 7Y: 1.59%（-2Bps）
  • 10Y: 1.80%（-0.95Bps）
  • 超长债: 2.06%（-1.25Bps）

• 非国开债收益率曲线：

  • 1Y: 1.35%（-1.1Bps）
  • 3Y: 1.44%（-0.5Bps）
  • 5Y: 1.48%（无数据）
  • 7Y: 1.66%（-1.25Bps）
  • 10Y: 1.70%（-1.5Bps）
  • 超长债: 2.04%（无数据）

• 地方债收益率曲线：

  • 1Y: 1.00%（无数据）
  • 3Y: 1.30%（无数据）
  • 5Y: 1.54%（无数据）
  • 7Y: 1.67%（-0.5Bps）
  • 10Y: 1.85%（无数据）
  • 超长债: 2.43%（-0.75Bps）

资金市场观察

1. 央行操作

• 今日央行开展2490亿元7天逆回购，5亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2485亿元。
• 明日将有500亿元7天逆回购到期。

2. 资金利率

• R001与R007加权利率分别收于 $1.36%$、 $1.39%$，较昨日变动-1.8Bps、-1.4Bps。
• 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

3. 资金市场成交量

• 银行间质押式回购（R）成交量：

  • R001: 72000亿元（较昨日变动+4000亿元）
  • R007: 15000亿元
  • R014: 6866亿元
  • R021: 6866亿元
  • R1M: 6866亿元
  • 隔夜占比: 88%

• 交易所回购（GC）成交量：

  • GC001: 24500亿元（较昨日变动+1700亿元）
  • GC002: 6750亿元
  • GC003: 3450亿元
  • GC004: 3450亿元
  • GC007: 2650亿元
  • GC014: 720亿元
  • GC028: 72亿元
  • 隔夜占比: 103%

债市杠杆率

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 今日债市杠杆率处于80%水平，接近经验上限70%。
• 该指标反映市场参与者杠杆使用情况，80%为较高水平。

数据来源与声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 本报告为中信证券固定收益部研究组发布，不构成投资建议。
• 仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。