> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/18） ## 核心内容 中信证券固定收益部于2026年3月18日发布市场观察报告，总结当日债券市场与资金市场的运行情况。报告指出，债市延续回暖趋势，国债期货全线收涨，现券收益率整体下行，市场情绪有所改善。资金市场保持均衡偏松状态，流动性略有收紧。 --- ## 主要观点 ### 1. 债券市场走势 - **整体趋势**：债市延续回暖行情，国债期货全线收涨。 - **市场情绪**：上午股指走弱，但5年期国债发行结果良好，提振市场情绪。 - **现券表现**： - 国债（CGB）活跃券收益率普遍下行，10年期国债收益率尾盘收于1.828%，较昨日下跌1.01Bps。 - 国开债（CDB）活跃券收益率同样下行，10年期国开债收益率尾盘收于1.97%，较昨日下跌1.15Bps。 - “10年-1年”期限利差有所收窄，表明市场对长端利率债的偏好增强。 - **资金面**：整体均衡偏松，主要期限资金利率涨跌互现。 ### 2. 资金市场情况 - **央行操作**： - 今日央行开展205亿元7天逆回购，同时有265亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼60亿元。 - 明日将有245亿元7天逆回购到期。 - **加权利率**： - R001加权利率收于1.4%，较昨日上涨0.1Bps。 - R007加权利率收于1.49%，较昨日下跌0.4Bps。 - **市场流动性**：资金面整体宽松，但流动性略有收紧，主要期限资金利率出现波动。 --- ## 关键信息 ### 1. 债券收益率变化 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|------|------|------|------|------|--------| | 国债（CGB） | 1.42 | 1.20 | 1.55 | 1.68 | 1.83 | 2.29 | | 国开债（CDB） | 1.45 | 1.57 | 1.70 | 1.81 | 1.97 | 2.25 | | 非国开（Non-CDB） | 1.47 | 1.57 | 1.69 | 1.70 | 1.87 | 2.44 | | 地方债（Local Government） | - | 1.53 | 1.61 | 1.79 | 1.78 | 2.53 | ### 2. 涨跌幅（Bps） | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|------|------|------|------|------|--------| | 国债（CGB） | -0.65Bps | -2Bps | -1.75Bps | -1.4Bps | -1.01Bps | -0.8Bps | | 国开债（CDB） | -1Bps | -1.5Bps | -1.6Bps | -2Bps | -1.15Bps | -1.25Bps | | 非国开（Non-CDB） | -0.9Bps | - | -1Bps | -1.25Bps | -2.25Bps | - | | 地方债（Local Government） | - | OBps | - | - | -0.75Bps | -0.5Bps | ### 3. 同业存单收益率 | 债券类型 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------------|------|------|------|------|------|------| | 国有行（State-Owned） | 1.40 | 1.49 | 1.50 | 1.51 | 1.51 | 1.54 | | 股份行（Joint-Stock） | 1.39 | 1.49 | 1.50 | 1.50 | 1.52 | 1.53 | ### 4. 涨跌幅（Bps） | 债券类型 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |----------------|------|------|------|------|------|------| | 国有行（State-Owned） | -1.5Bps | -1Bps | -0.5Bps | -0.44Bps | -0.57Bps | OBps | | 股份行（Joint-Stock） | -3Bps | -1Bps | -2.5Bps | -2.78Bps | -0.61Bps | - | ### 5. 债市杠杆率 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。 - 70%为经验上限，表明市场杠杆水平处于相对低位。 --- ## 数据来源与注释 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **注释**： - 利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交。 - 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。 --- ## 联系方式 - **联系人**：朱泽宇 - **电话**：010-60837424 - **邮箱**：zhuzeyu@citics.com --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组建立并维护的唯一官方订阅号。 - 本订阅号仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。