前三季度中国企业IPO市场数据报告=投中研究院-2018.10-27页-1mb

中国企业IPO市场2018年前三季度总结

核心内容概述

2018年前三季度，中国企业IPO市场呈现分化趋势。A股市场IPO数量大幅减少，但平均募资规模显著上升；港股市场IPO数量和规模均出现井喷式增长，尤其受到新经济企业及“同股不同权”机制改革的推动；美股市场则因A股监管趋严，迎来中企IPO的高潮，募资规模创历史新高。

01/ 中国企业IPO A股市场分析

市场表现

• IPO数量放缓：2018年前三季度A股IPO数量月均不足10只，整体数量较往年明显减少。
• 募资规模增长：平均募资规模由2017年的5.02亿元升至13.27亿元，涨幅达1.6倍。
• IPO集中度提高：前五大IPO项目募资总额达452.63亿元，占募资总额的40%，远超2017年的10%，显示市场融资分布极不均衡。

新股亮点

• 工业富联：A股历史IPO募资第12位，近3年最大IPO，募资271.20亿元。
• 宁德时代：募资54.62亿元，位列第二，成为动力电池出货量全球第一的企业。
• 华西证券与江苏租赁：分别以49.67亿元和40.00亿元募资位列第三、第四。
• 鹏鼎控股：募资37.14亿元，为鸿海集团旗下第二家A股上市公司，PCB行业全球市场占有率第一。

02/ 中国企业IPO香港市场分析

市场表现

• IPO数量与规模暴涨：2018年前三季度港股IPO数量为133只，募资规模达1816.86亿元，同比上升1.83倍。
• 新经济企业主导：受“同股不同权”机制改革影响，新经济企业如小米、美团点评、平安好医生等纷纷赴港上市，带动募资规模增长。
• 前五大IPO贡献半壁江山：前五大项目募资总额达1105.91亿元，占募资总额的60%，与2017年持平。

新股亮点

• 中国铁塔：港股最大IPO，募资472.79亿元，全球规模最大的通信铁塔基础设施供应商。
• 美团点评：继小米之后第二家“同股不同权”企业，募资289.53亿元，市值超过100亿美元。
• 小米集团：募资206.28亿元，成为港股“同股不同权”机制下的首家上市公司。
• 平安好医生：首家登陆港股的独角兽企业，募资70.99亿元，上市周期最短的互联网医疗企业之一。
• 海底捞：港股历史上入场门槛最高的新股，募资66.31亿元。

03/ 中国企业IPO美国市场分析

市场表现

• IPO数量与规模激增：2018年前三季度中企赴美IPO数量为28只，同比增长1.33倍；募资规模达487.73亿元，同比增长5.29倍。
• 募资规模超去年全年：截至三季度末，中企在美IPO募资规模已超过2017年全年水平，预计2018年全年将创造阿里巴巴2014年赴美上市后的最高纪录。

新股亮点

• 爱奇艺：中企赴美上市第二大IPO，募资141.85亿元。
• 拼多多：募资110.02亿元，从创立到上市仅用时2年11个月，刷新中国互联网企业最快上市纪录。
• 蔚来汽车：中国新能源汽车企业赴美上市的第一股，募资68.66亿元。
• B站：纽交所上市，募资30.33亿元，但上市首日即破发。
• 新风天域集团：纽交所首家非美国空白支票公司，募资16.49亿元。

04/ 中国企业IPO行业、地域和板块分析

行业分布

• 互联网行业：因多起“独角兽”企业IPO，募资规模居首。
• 制造业与建筑建材：表现最为活跃，IPO数量与规模均较高。

地域分布

• 北京与上海：分别为募资规模与数量第一的地区，北京募资1342亿元，上海募资528亿元。
• 广东与四川：紧随其后，广东募资478亿元，四川募资204亿元。
• 香港地区：中小企业IPO数量最多，达75只，但募资规模相对较低。

板块分布

• 主板市场：凭借数量和规模优势，有望助力香港重夺全球IPO市场第一。

05/ 2018年前三季度政策热点回顾

• 2月23日：证监会发布政策，明确IPO被否企业需至少运行3年后方可筹划重组上市。
• 3月30日：CDR试点意见出台，创新企业不再受盈利及未弥补亏损限制。
• 4月24日：港交所推出新兴及创新产业公司上市制度，允许双重股权结构、尚未盈利的生物科技公司等赴港上市。
• 9月30日：证监会就《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》修改公开征求意见，调整发审委人员结构并允许委员参加初审会。

关键信息总结

主要观点

• A股市场受从严监管影响，IPO数量减少但质量提升，募资规模显著增长。
• 港股市场因“同股不同权”机制改革和新经济企业追捧，IPO数量与规模均大幅上升，成为中企上市的热门选择。
• 美股市场因A股监管趋严，迎来中企IPO高潮，尤其是互联网和新能源汽车企业表现突出。
• 政策调整对IPO市场产生深远影响，尤其在港股和美股市场推动了新经济企业的融资热潮。

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