【投中研究院】投中统计：一季度纳斯达克中企IPO数量最多_A股IPO周期重启_29页_1mb

2025Q1中国企业IPO市场总结

核心内容

2025年第一季度，共有63家中国企业在A股、港股及美股成功IPO，募资总额达318亿元。IPO数量同比上涨18.87%，环比下降19.23%。其中，纳斯达克资本市场IPO数量最多，共19家；港交所主板IPO募资金额最大，达135.16亿元。

主要观点

• IPO市场分布：

  • A股IPO数量同比下降10%，环比下降12.90%，募资金额同比下降30.34%，环比下降37.03%。
  • 港股IPO数量同比上涨27.27%，环比下降44%，募资金额同比增长2.46倍，环比下降51.26%。
  • 美股IPO数量同比上涨83.33%，环比持平，募资金额同比增长1.86倍，环比下降51.22%。

• VC/PE机构参与情况：

  • VC/PE机构IPO渗透率达52.38%，其中18家机构参投超2个上市项目。
  • CPE源峰、君联资本、中金资本、红杉中国参投3家，位列参投数量首位。
  • 电子信息行业账面退出回报最高，达102.83亿元，平均回报倍数为2.72倍。

• IPO表现：

  • 首日涨幅超两倍的企业共16家，占比25.40%。
  • 江南新材首日涨幅达606.83%，为25Q1首日涨幅最大。
  • 海螺材料首日跌幅达47.67%，为25Q1首日跌幅最大。
  • 蜜雪集团为IPO募资金额最高的企业，募资31.87亿元，当日市值超千亿。

• 行业与地域分布：

  • IPO集中行业为先进制造、电子信息、消费、能源及矿业、医疗健康。
  • IPO集中地域为浙江、内蒙古、河南、上海、安徽。

关键信息

分市场表现

IPO退出分析

• VC/PE机构IPO渗透率：52.38%，其中深交所创业板、上交所科创板、上交所主板渗透率均为100%。
• 行业退出回报：
  • 电子信息：102.83亿元，回报倍数2.72倍。
  • 消费：93.50亿元，回报倍数2.61倍。
  • 医疗健康：40.04亿元，回报倍数4.56倍。
  • 先进制造：23.93亿元，回报倍数1.56倍。
  • 能源及矿业：16.35亿元，回报倍数1.05倍。

行业与地域分析

• 行业表现：

  • 先进制造行业IPO表现最佳，募资金额达63.04亿元。
  • 电子信息行业IPO数量与募资金额均居前列，分别为14家和11家。
  • 消费行业IPO数量与募资金额均显著增长。

• 地域表现：

  • 浙江地区IPO数量及募资金额均为首位，分别为13家和69.54亿元。
  • 内蒙古、河南、上海、安徽地区IPO募资金额增长显著。
  • 浙江IPO数量同比上涨1.6倍，募资金额接近翻倍。

政策热点回顾

• 1月22日：推动中长期资金入市，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。
• 2月7日：证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，加强对科技型企业的金融服务，推进数字化、智能化赋能资本市场。
• 3月11日：证监会支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用。
• 3月12日：纳斯达克IPO流动性新规获批，老股将被排除在流通公众持股市值计算体系之外。
• 3月28日：证监会修改《证券发行与承销管理办法》，增加银行理财产品、保险资产管理产品为优先配售对象。
• 3月31日：证监会召开境外上市备案管理跨部门协调工作会议，推动中企境外上市进程。

数据说明

• 数据来源：CVSource投中数据。
• 统计口径：
  • A股：上海证券交易所及深圳证券交易所上市企业。
  • 港股：业务主要地区在中国（含港澳台）的企业。
  • 美股：公司总部地址位于中国（含港澳台）的企业。
  • 投资回报率计算基于账面退出回报，考虑前几轮实际退出金额与总投资金额。

重点案例分析

IPO募资金额TOP10

IPO当日市值TOP10

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