2018年-投中研究院_投中统计_2018IPO年中成绩单A股难发“入场券”82家中企赴港掀热潮_24页_1mb

2018年中企IPO市场总结

核心内容概述

2018年上半年，中国企业在全球资本市场IPO表现分化显著。A股市场趋缓趋严，IPO数量和募资规模均大幅下降；而港股市场则迎来IPO大年，数量和热度均显著提升，成为中企融资的主要渠道。同时，新经济企业成为政策支持的焦点，推动了IPO市场的结构性变化。

主要观点与关键信息

全球市场大幅下滑

• IPO数量：2018年上半年全球中企IPO数量约为去年同期的一半，环比下降约50%。
• 募资规模：虽然IPO数量下降，但募资规模仍保持相对稳定，部分企业如“独角兽”推动了整体募资水平。
• A股表现：A股IPO数量仅为去年同期的四分之一，募资规模下降约12%，但6月因工业富联等大额IPO而出现反弹。
• 港股表现：港股IPO数量同比增长显著，成为中企上市的首选地，但募资规模未同步增长，出现破发潮。

IPO募资TOP10

• 工业富联：以271.2亿元募资额成为2018年上半年A股最大IPO，也是近3年来最大IPO。
• 爱奇艺：以22.5亿美元募资额位列中企赴美IPO第二位，仅次于阿里巴巴。

行业和地区分布

• 行业分布：制造业在IPO数量和募资规模上均居首位，IT和建筑建材紧随其后。
• 地区分布：香港地区IPO数量和热度最高，成为中企上市的首选地。

交易板块分布

• 港交所：在IPO数量和募资规模上均遥遥领先，成为中企融资的主战场。
• 上交所：尽管募资规模领先，但IPO数量不及港交所。

IPO账面退出额大幅下滑

• 退出数量：2018年上半年有52家中企上市，205家VC/PE机构实现账面退出。
• 退出回报：受A股IPO数量下降影响，IPO退出回报规模大幅下滑，但相比去年同期仍有所提高，主要得益于优质企业带来的高回报。

新股审核和排队情况

• 审核数量：截至2018年6月28日，中国证监会受理首发及发行存托凭证企业322家。
• 过会率：IPO过会率创新低，仅53.7%。
• 撤回申请：上半年有148家公司撤回IPO申请，超过2017年全年数量。
• “堰塞湖”缓解：IPO排队企业数量大幅减少，市场趋于理性。

IPO市场政策聚焦

• 2月23日：证监会发布《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》，加强了对被否企业重组的监管。
• 3月30日：CDR试点意见出炉，创新企业不再受盈利指标限制。
• 4月24日：港交所推出新规，允许双重股权结构、未盈利生物科技公司及海外上市创新企业赴港上市，提升其对新经济企业的吸引力。

总结

2018年上半年，中企IPO市场呈现明显的结构性变化。A股市场因从严监管和“堰塞湖”现象，整体表现冷清，而港股则因政策红利和市场机制改革成为中企融资的首选地。制造业和IT行业成为IPO的主要力量，新经济企业受益于政策支持，推动市场热度上升。同时，IPO退出回报规模有所下降，但优质企业仍带来较高回报。未来，随着政策的进一步落实，港股市场有望持续吸引中企上市，而A股市场则需在监管与市场之间寻求平衡。