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“煤改气”有望促“2+26”城市天然气发展总结

核心内容

“煤改气”作为一项重要的能源结构调整措施，正在推动“2+26”城市天然气消费和产能的提升。该政策不仅有助于改善空气质量，还对天然气产业链相关企业带来显著的市场机遇。本文分析了天然气在能源消费中的提升空间、技术与经济性优势、政策推动情况及相关公司的发展前景。

主要观点

1. 天然气消费结构提升
   自“十二五”以来，天然气消费量增速高于总能源消费量，占比逐年上升。国家发改委提出至2020年和2030年天然气在一次能源消费结构中的占比分别达到10%和15%。

2. “煤改气”技术性可行，经济性尚存提升空间
   天然气单位热值高于煤炭，且燃烧产物中空气污染物和温室气体排放量较低，具备显著的环保优势。然而，天然气单位热值价格仍高于煤炭，经济性有待提升。

3. 政策推动“煤改气”发展
   自2013年《大气污染防治行动计划》发布以来，国家及“2+26”城市陆续出台相关政策，支持“煤改气”工程。政策与补贴方案的结合，有助于“煤改气”政策的推进。

4. “2+26”城市“煤改气”政策落地
   “2+26”城市包括京津冀及周边地区，政策实施范围广泛，涉及居民、工业、交通等领域。各城市已出台具体实施方案，推进散煤治理和清洁取暖工程。

5. 补贴方案促进“煤改气”政策落地
   各地出台了针对“煤改气”项目的补贴政策，包括设备购置补贴、管网建设补贴和用气补贴，降低居民和企业替代成本，促进政策执行。

6. “煤改气”政策带动天然气消费和产能增长
   “2+26”城市天然气消费增速显著高于全国水平，部分城市如北京、天津增速超过40%。随着政策推进，天然气产能和消费有望进一步提升。

关键信息

• 天然气优势

  • 单位热值高，环保性能优于煤炭。
  • 燃烧产物中空气污染物和温室气体排放量低于煤炭。

• “2+26”城市范围

  • 包括北京、天津、河北8市、山西4市、山东7市、河南7市。

• 补贴政策

  • 山西省太原市单户补贴力度最大，达5000元/户。
  • 各地补贴包括设备、管网和用气补贴，提高政策实施效果。

• 天然气消费与产能

  • 2015年“2+26”城市天然气消费增速超过全国水平。
  • 2016年至今，山西天然气产能领先，北京、天津次之。

建议关注的标的

百川能源

• 公司概况：注册资本9.6亿元，覆盖“京津冀”核心区域，服务居民人口近500万，工商业用户3万余家。
• 业绩表现：2016年营业收入17.20亿元，同比增长21.54%。燃气接驳业务增长显著，成为重要增长点。
• 政策受益：预计2017年完成30万户煤改气工程，贡献近2亿元收入。

金鸿能源

• 公司概况：天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营商，主营业务涵盖气源开发、输送、城市燃气经营等。
• 业绩表现：2016年营业收入10.6亿元，归母净利润1.3亿元，同比增长25.80%和44.82%。
• 政策受益：深耕“2+26”区域，布局东北市场，受益于“煤改气”政策红利。

迪森股份

• 公司概况：深耕清洁能源业务，拥有3条壁挂炉自动化生产线，年产能70万台。
• 业绩表现：2016年实现营业收入10.6亿元，归母净利润1.3亿元。2017年一季度实现营收3.15亿元，同比增长96.70%。
• 政策受益：小松鼠品牌在壁挂炉市场占有率领先，预计2017年试点地区销量将达16万台，新增收入4.64亿元。

风险分析

1. 政策执行力度低于预期：若政策推进缓慢，可能影响天然气消费和产能增长。
2. 天然气价格上涨：若天然气价格大幅上涨，可能增加“煤改气”替代成本，影响政策实施效果。

结论

“煤改气”政策的推进为“2+26”城市天然气行业发展提供了重要机遇。天然气在环保和能源效率方面具备明显优势，政策支持和补贴方案有助于降低替代成本，推动消费和产能增长。百川能源、金鸿能源和迪森股份等公司有望从中受益，成为重点关注对象。然而，政策执行力度和天然气价格波动是主要风险因素，需密切关注。