20251116-宝城期货-豆类周报_美农报告利多预期兑现_豆类整体偏强_14页_1mb

豆类周报总结（2025年11月16日）

核心观点

• 大豆：美农报告下调产量预期，但价格上扬限制出口竞争力，巴西大豆主导市场；国内到港量充足，短期需警惕价格回落。
• 豆粕：高库存和弱需求抑制上行动力，成本驱动可能转向产业链压力，期价面临动荡。
• 菜粕：需求淡季和价差低位削弱支撑，期价表现弱于豆粕，上涨风险增加。

市场回顾

• 大豆现货价格整体稳定，期价涨幅扩大，成交量萎缩持仓放量。
• 豆粕和菜粕现货价格平稳，但未执行合同增长显示下游提货意愿上升，油厂库存高企。

关键事件与数据

• 美农报告： 调降美国大豆产量、出口目标和期末库存，但出口不确定性上升。
• 南美天气： 巴西大豆播种进度低于预期，局部降雨不足影响产量；阿根廷播种开始，出口销售放缓。
• 贸易动态： 中美贸易协议未缓解美豆成本劣势，巴西大豆采购活跃；阿根廷比索汇率波动影响市场。

结论

当前市场受供应充足和政策不确定性主导，短期价格高位面临回落风险，建议关注中美采购落实、南美天气变化及需求恢复情况。

（仅作为参考，不构成投资建议）