20230309-宝城期货-豆类油脂_美农报告利多影响释放_豆类整体偏强_5页_455kb

豆类油脂市场分析总结

核心内容

今日豆类油脂市场延续了粕强油弱的格局，豆粕和菜粕震荡偏强，而菜籽油则跌幅超过1%，显示出油脂市场整体偏弱。豆油和棕榈油资金变化不大，市场情绪相对平稳。粕类市场以豆粕为主导，其上涨受到20日均线压制，而油脂市场则因前期调整幅度较大，目前调整空间受限，关注60日均线支撑。

主要观点

• 豆类市场：美国农业部3月供需报告发布后，南美阿根廷大豆产量超预期下调，引发市场对全球供应的担忧，从而释放出利多影响。美豆期价走强对国内豆类市场形成提振，推动豆粕价格上涨。
• 豆粕走势：豆粕期价震荡偏强，减仓近1万手，表明市场多头情绪依然浓厚，但资金逐步撤离。
• 菜粕走势：菜粕期价也偏强，但减仓超过1.6万手，显示市场参与者对菜粕的多头信心有所减弱。
• 油脂市场：油脂市场整体调整步伐放缓，棕榈油波动率下降。国内油脂消费的乐观预期继续支撑期价，但市场对库存去化节奏的关注度上升，短期调整空间有限。
• 市场预期：市场开始关注马来西亚棕榈油局的报告，预期其产量可能降至一年最低，出口环比增长，库存环比下降但高于10年均值。

关键信息

1. 产业动态

• 美国农业部报告：巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨，与2月持平；阿根廷产量下调800万吨至3300万吨，出口预估下调80万吨至340万吨。全球大豆产量预估为3.7515亿吨，期末库存预估为1.0001亿吨。
• 巴西出口情况：巴西3月份大豆出口预计为1466万吨，远高于2月的755.5万吨，但低于去年3月的1216万吨。
• 阿根廷销售情况：阿根廷农户销售大豆进度缓慢，累计销售3,610万吨，低于去年同期水平。政府曾实施特别汇率鼓励销售。
• 巴西生物柴油政策：巴西计划逐步提高生物柴油掺混率，从目前10%逐步提升至15%。然而，实际实施时间可能推迟至4月份，且政策调整步伐放缓。
• 美国豆油供需：美国2022/23年度豆油产量预估为261.95亿磅，出口预估为5亿磅，年末库存预计保持不变。

2. 现货价格表

3. 相关图表

• 图1：大豆港口库存：反映当前大豆库存情况，对市场供需预期有重要影响。
• 图2：大豆压榨利润：显示大豆加工企业的盈利能力，对豆粕和豆油价格有指导意义。
• 图3：豆油港口库存：反映豆油库存变化，是判断市场供需的重要指标。
• 图4：棕榈油港口库存：棕榈油库存走势影响市场情绪及价格波动。
• 图5：豆油基差：基差走势显示豆油现货与期货之间的价差，有助于判断市场趋势。
• 图6：棕榈油基差：棕榈油基差变化反映市场对供需变化的预期。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块的研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和特约讲师。近年来，团队成员在交易所获得品种高级分析师、资深分析师称号，并在业内评选中荣获最佳工业品分析师称号。

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