> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业总结 ## 核心内容 本报告聚焦环保行业在“十五五”规划背景下的发展动态及投资机会，涵盖湖南、上海两地的美丽建设规划，分析环保板块的市场表现、估值情况及重点标的。同时，报告还梳理了近期行业新闻与重点公告，提示相关投资风险。 ## 主要观点 1. **美丽湖南与上海规划发布**： - 《美丽湖南建设“十五五”规划（征求意见稿）》和《美丽上海建设“十五五”规划（征求意见稿）》发布，均强调污染防治、固废循环、环境监测、清洁能源替代及绿色低碳转型。 - 两省规划均对环保产业带来区域性市场机遇，建议关注固废循环领域的**高能环境**和环境监测领域的**聚光科技**等龙头公司。 2. **环保板块估值与持仓处于历史低位**： - 当前宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，成长性与确定性较强，具备配置价值。 - 资源循环板块及高分红资产值得关注，重点推荐**高能环境**（固废循环）和**洪城环境**（高分红、业绩稳定）。 3. **当周市场表现**： - 环保板块整体表现较差，跌幅为2.91%，跑输上证综指与创业板指。 - 环保子板块中，监测、水处理、大气治理等板块跌幅较大，而节能板块微涨。 - A股环保股中，**宝馨科技**（+27.74%）、**启迪桑德**（+16.35%）和**雪迪龙**（+12.58%）涨幅居前；**盈峰环境**（-18.83%）、**科融环境**（-18.97%）和**高能环境**（-11.46%）跌幅居前。 4. **行业动态**： - 海南省、浙江省、湖北省相继发布大气治理相关规划与政策，推动重点行业污染治理与绿色转型。 - 湖北省水泥企业错峰生产计划发布，实施差异化管控，推动行业减排与绿色低碳发展。 ## 关键信息 ### 固废循环与环境监测 - 固废循环与环境监测是“十五五”规划中重点发展的方向。 - **高能环境**作为固废循环领域的领先企业，其金属资源化业务产能释放，业绩亮眼。 - **聚光科技**作为环境监测龙头，有望受益于区域治理政策。 ### 洪城环境 - **洪城环境**为江西环保公用平台，业务涵盖水务、固废、清洁能源等。 - 2025年派发现金红利6亿元，占净利润的50.3%，具备高分红与稳定增长特征。 ### 碳交易市场 - 本周全国碳市场综合价格行情为：最高价85.01元/吨，最低价73.89元/吨，收盘价上涨6.06%。 - 累计成交量达8.98亿吨，累计成交额601.61亿元。 ### 风险提示 - 环保政策及督查力度不及预期可能导致市场订单释放不足。 - 地方政府推进生态环境建设进度可能低于预期。 - 政府补贴力度存在下降风险。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 603588.SH | 高能环境 | 买入 | 0.55 | 1.25 | 1.97 | 3.09 | 30.20 | 10.65 | 6.75 | 4.31 | | 600461.SH | 洪城环境 | 买入 | 0.98 | 1.03 | 1.07 | - | 9.30 | 10.05 | 9.66 | - | ## 行业与板块表现 ### 当周环保板块表现 - 环保板块（申万）当周跌幅为2.91%，跑输上证综指1.84%、创业板指6.41%。 - 公用事业板块涨幅为1.94%，跑赢上证综指3.00%，但跑输创业板指1.57%。 ### 环保子板块表现 - 监测板块跌幅最大（-8.95%）。 - 水处理（-4.19%）、水务运营（-2.40%）跌幅较大。 - 节能板块微涨（+0.47%），是唯一正涨幅板块。 ## 重点公告 - **ST京蓝**：股价异常波动，年内涨幅达254.17%，但2025年扣非净利润亏损。 - **盈峰环境**：可转债触发赎回条款，赎回价格为101.129元/张。 - **节能风电**：可转债即将触发赎回条款，需关注后续董事会决定。 - **迪森股份**：2025年度利润分配方案公布，每10股派发现金红利1元。 - **新中港**：可转债触发赎回条款，6月2日起摘牌。 - **富春环保**：每10股派发现金红利1元，不送红股、不转增股本。 ## 结论 “十五五”规划为环保行业带来新的发展机遇，尤其是固废循环与环境监测领域。尽管当前环保板块整体表现不佳，但估值处于历史低位，机构持仓比例较低，具备配置价值。建议投资者关注具备高成长性与稳定收益的标的，如**高能环境**和**洪城环境**，同时警惕政策、需求及补贴变化带来的风险。