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环保行业“十五五”规划与市场动态总结

核心内容概述

国务院及地方政府近期发布的“十五五”规划，标志着环保行业进入系统化、精细化治理的新阶段。政策聚焦污染防治攻坚、固废和新污染物治理、生态系统优化、碳管理、绿色生产生活方式及安全底线等方面，推动环保行业从传统末端处置向资源化利用和全过程监管转型，为固废处理、生态修复等细分领域带来新的发展机遇。同时，环保板块整体表现优于大盘，机构持仓与估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。

主要观点与关键信息

1. 国务院《美丽中国建设“十五五”规划》

• 总体目标：到2030年生态环境质量全面改善，到2035年生态环境根本好转。
• 重点任务：
  • 深入打好蓝天碧水净土保卫战，推动重点行业超低排放改造。
  • 全面实施固体废物和新污染物治理，强化全链条管控，推动资源化利用。
  • 推进生态系统优化，巩固国家生态安全屏障，实施碳汇能力提升。
  • 积极应对气候变化，完善碳排放交易机制，发展温室气体自愿减排市场。
  • 加快绿色生产生活方式，推动垃圾分类、建筑垃圾、污泥等治理。
  • 守牢生态安全底线，加强核与辐射安全、环境应急能力。

2. 重庆市“十五五”固废治理规划

• 总体要求：构建现代化固废治理体系，提升规范化、精细化、智慧化管理水平。
• 重点任务：
  • 开展非法倾倒、溶洞垃圾、磷石膏库等专项整治。
  • 推进工业固废全链条监管，探索赤泥、磷石膏等资源化利用。
  • 实施危险废物全过程风险管控，推动“五即”和“一码贯通”管理。
  • 强化跨区域协作，推动川渝地区标准协同。
  • 加强数智化监管，建设“巴渝治废”平台，提升环境监测能力。

3. 环保板块市场表现

• 板块涨幅：环保工程及服务III（申万）当周涨幅2.12%，跑赢上证综指1.71%、创业板指6.27%。
• 子板块表现：监测（3.15%）、水处理（3.27%）、固废（2.25%）涨幅居前；节能（-1.23%）、大气（-0.05%）小幅下跌。
• 个股表现：涨幅前三为雪浪环境（24.95%）、汉威科技（24.37%）、神雾节能（15.13%）；跌幅前三为聚光科技（-6.50%）、南方汇通（-6.10%）、中材节能（-5.70%）。

4. 重点推荐标的

• 高能环境：技术领先，业务覆盖固废处置、环境修复等，2020-2025年收入复合增速16.6%，2026年一季度业绩增长显著，推荐关注其资源化利用业务。
• 洪城环境：南昌市环保公用平台，业务多元，2020-2025年归母净利复合增速12.4%，高分红，股息率高，配置价值凸显。

5. 行业政策动态

• 碳市场：全国碳市场综合价格本周上涨3.1%，累计成交量达9.2亿吨，累计成交额618.7亿元。
• 技术指南更新：生态环境部更新发电行业温室气体排放核算与核查指南，提升数据标准化与信息化。
• 财政支持：财政部下达2026年度大气污染防治资金（第二批）预算共769,795万元，支持蓝天、清洁取暖等项目；四川省发布生态环境保护专项资金管理办法，明确补助比例与上限。

风险提示

1. 政策不及预期：环保政策及督查力度若低于预期，可能影响行业订单释放。
2. 需求不及预期：地方政府推进生态治理进度可能滞后。
3. 补贴下降风险：环保细分行业补贴力度存在调整风险。

重点公告汇总

• 威派格：股票异常波动，无液冷业务影响，经营业绩连续两年亏损。
• 联美控股：启动股份回购，金额1-2亿元，用于股权激励。
• 沃顿科技：股票异常波动，主营业务与液冷相关度低。
• 铜冠矿建：新签安哥拉铜矿项目合同，金额约2.3亿美元。
• 科力股份、格林美、戈碧迦、盈峰环境：发布股利派发公告，部分调整派发方案。
• *ST国中、ST雪浪、*ST东珠：存在退市风险或股价异常波动，需关注公司经营状况。
• 节能环境：筹划关联方重大资产重组，涉及控股权出售。

总结

“十五五”规划推动环保行业向系统化、绿色化方向发展，政策利好明显，尤其是固废处理、生态修复等细分领域。当前环保板块估值处于历史低位，具备较高投资价值。重点关注高能环境与洪城环境等具备资源循环能力和高分红优势的企业。同时，需警惕政策执行力度、行业需求及补贴变动等风险。