20220501-国盛证券-环保行业周报_无废城市区域扩充_固废处理迎机遇_26页_2mb

环保行业总结

核心内容

1. 政策推动环保行业发展

   • 国家发改委发布《支持宁夏建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区实施方案》，推动黄河流域生态保护与可持续发展，强调水资源节约利用、节能减污降碳协同增效、产业转型升级、跨区域合作机制等。
   • 生态环境部公布“十四五”时期“无废城市”建设名单，从“11+5”试点城市扩大至 $100+$ 城市和地区，目标是实现固体废物管理信息“一张网”，提升治理体系和治理能力。

2. 环保行业机遇与推荐标的

   • 推荐关注估值及股息率具备吸引力的洪城水业、ROE行业领先且订单充足的伟明环保、管理优异的瀚蓝环境等公司。
   • 垃圾焚烧公司因政策支持、行业集中度提升、价格稳步提升等因素被重点推荐。
   • 危废处置公司如浙富控股和高能环境因其在手项目丰富、技术壁垒高、受益于政策扶持而被关注。
   • 水务公司如洪城水业因其水务资产估值有望重估而受到关注。

3. 行业动态与市场表现

   • 本周（4.25-4.29）环保板块整体表现较差，跑输大盘和创业板，其中水处理、固废等子板块跌幅较大。
   • 公共事业板块表现较好，跑赢大盘和创业板。

4. 碳交易市场情况

   • 全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量93.90万吨，总成交额5339.01万元，周跌幅为 $2.00%$。
   • 截至2022年4月29日，全国碳市场累计成交量1.90亿吨，累计成交额82.91亿元。

主要观点

• 环保行业在政策支持下迎来发展机遇，尤其在“无废城市”建设和黄河流域生态保护方面。
• 环保板块估值处于历史低位，具备配置价值，环保REITs的推出为行业提供了新的融资工具。
• 垃圾焚烧行业进入投产大年，行业景气度提升，技术优势和集中度是重点考量因素。
• 危废处置行业存在巨大缺口，技术优势和全产业链布局的公司更具竞争力。
• 水务行业在政策支持下有望迎来估值重估机会。
• 环保行业面临融资需求不足、政策执行力度不足等风险。

关键信息

政策与行业目标

• 国家发改委推动黄河流域生态保护，提出到2025年可再生能源装机占比达到 $55%$，并推动水资源节约集约利用。
• 生态环境部“无废城市”名单扩充至 $100+$ 城市和地区，目标是2025年前实现固体废物管理信息“一张网”。

推荐标的

行业动态

• “无废城市”建设：推动固体废物管理信息“一张网”建设，提升综合利用水平和无害化处置能力。
• 黄河流域生态保护：强调水资源节约利用，推动产业转型升级，提高可再生能源装机比例。
• 碳交易市场：本周碳价小幅下跌，但全国碳市场累计成交量和成交额均保持增长趋势。
• 环保专项债：环保专项债占比持续上升，2021年截至10月已达到 $7.5%$，显示政策对环保行业的重视。

市场表现

• 本周环保板块整体下跌，跌幅达 $-5.17%$，其中水处理板块跌幅最大，为 $-6.98%$。
• 公共事业板块表现较好，跑赢大盘和创业板。
• 部分个股表现突出，如易世达涨幅 $12.65%$，三川智慧 $6.77%$，绿城水务 $2.12%$。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期，可能导致环保行业增长受限。

重点公告汇总

• 洪城水业：在污水提标扩容背景下，内生业务成长空间较大，管理层积极进取，股权激励彰显公司信心。
• 伟明环保：与盛屯矿业、青山控股签署锂电池新材料项目战略合作协议，布局新能源产业链。
• 瀚蓝环境：管理优异，订单充足，ROE行业领先。
• 浙富控股：危废处置产能提升，技术领先，有望抢占市场份额。
• 高能环境：土壤修复市占率领先，订单加速释放，盈利提升。
• 洪城环境：估值及股息率具备吸引力，关注其在江西污水市场的潜力。

行业要闻回顾

• 江苏：深化生态保护补偿制度改革，目标到2025年基本完备。
• 湖北：发布“十四五”生态环境监测规划，涵盖大气、地表水、土壤、地下水等多方面。
• 农业农村部：推动农作物秸秆综合利用，目标建设300个重点县和600个展示基地，综合利用率保持 $86%$ 以上。
• 天津：鼓励环保管家服务模式，推动第三方环境治理企业参与。
• 财政部：支持绿色建材促进建筑品质提升，扩大试点城市范围。
• 福建：提出到2035年实现生态省建设目标，绿色生产生活方式广泛形成。
• 云南：推进土壤、地下水污染防治，目标到2025年环境质量总体保持稳定。

总结

环保行业在政策推动下迎来发展机遇，特别是在“无废城市”建设、黄河流域生态保护及碳交易市场等方面。推荐关注具有技术优势、管理优异、订单充足的公司，如伟明环保、瀚蓝环境、洪城环境等。行业面临一定的风险，但整体趋势向好，估值有望逐步提升。