20180902-国金证券-电力设备与新能源行业研究周报_无补贴光伏发电项目获批_电力现货市场征求意见_4页_582kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业研究报告维持“买入”评级，重点分析了光伏、电力设备、新能源汽车等子行业的发展趋势与投资机会。报告指出，行业整体呈现回暖迹象，政策支持与市场需求共同推动行业发展。

主要观点

1. 光伏行业

• 市场动态：首个大型无补贴光伏发电项目在山东获批，标志着无需补贴项目的审批权下放到省级政府，预计后续将有更多项目启动。
• 行业展望：光伏行业阶段性底部确立，业绩风险释放完毕，需求、开工率、政策预期全面回暖，上游材料龙头有一定反弹空间。
• 投资建议：关注格局清晰的中上游龙头企业，如信义光能、隆基股份、正泰电器等。

2. 电力设备

• 市场动态：电力现货市场规则在广东征求意见，市场化交易电量增长显著，南方电网上半年实现市场化交易电量1516亿度，同比增长11.2%。
• 行业展望：电力现货市场将推动电改市场化交易活力，促进售电公司专业化发展。当前售电公司数量较多，但能力参差不齐，现货交易将提升其管理水平。
• 投资建议：重点关注具备配网资源的配售一体化公司，以及拥有大客户或发电资源的售电公司，如国电南瑞、麦格米特等。

3. 新能源汽车

• 市场动态：近期新能源车电池安全事故频发，如威马EX5起火、公交车电池故障等，引发行业关注。
• 行业展望：电池事故可能影响补贴政策调整对能量密度的要求，以及企业对高镍三元等材料的推广速度。同时，多款重磅车型在成都车展亮相，如荣威MarvelX、比亚迪新款宋、北汽新能源EC3等。
• 投资建议：关注中高端纯电SUV市场及小微车型市场，如杉杉股份、宁德时代、天齐锂业等。

关键信息

• 行业评级：买入（维持评级）。
• 投资组合：
  • 新能源：隆基股份、信义光能、正泰电器、林洋能源、金风科技、天顺风能、晶盛机电、京运通。
  • 电车：杉杉股份、宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技。
  • 电力设备：国电南瑞、麦格米特、汇川技术、良信电器、宏发股份。

风险提示

• 政策风险：政策调整可能低于预期，影响行业景气度。
• 竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 需求风险：若需求回暖不及预期，或后续政策趋严，将对产业链产品价格和企业盈利能力造成不利影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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• 报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，使用时需经专业人士解读。
• 本报告仅限中国大陆使用，且仅供风险评级高于C3级的投资者参考。