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需求景气推动六氟磷酸锂价格上涨

核心内容概述

本报告分析了2020年9月电力设备及新能源行业市场表现与行业热点，重点探讨了六氟磷酸锂价格上涨的原因及影响。同时，对新能源车、光伏、风电、电网投资及核电等子行业进行了投资策略推荐，并提供了相关数据支持。

主要观点与关键信息

市场回顾

• 电力设备及新能源板块在9月18日当周上涨 4.44%，领先沪深300指数 2.07个百分点。
• 行业整体市盈率 53.55倍，处于历史高位。
• 子板块中，储能涨幅最大，达 11.26%；其次是 配电设备（5.86%）、锂电池（5.6%）、太阳能（4.05%）、输变电设备（3.32%）、风电（1.92%）和 核电（1.7%）。
• 股价涨幅前五名：天能重工、青岛中程、易事特、赛摩智能、比亚迪。
• 股价跌幅前五名：*大豪科技、振江股份、万里股份、ST藏格、坚瑞沃能。

行业热点

• 新能源车：8月动力电池装机量达 5.11GWh，同比增长 40.31%。
• 光伏：8家央企共 10GW 光伏电站EPC招标落定，10月起组件将集中供货。

投资策略及重点推荐

• 新能源车：8月销量 10.9万辆，同比增长 27.9%。预计全年销量将达 120万辆，下半年增长 30%。推荐关注 宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
• 光伏：看好行业集中度提升与龙头企业抗风险能力，推荐 通威股份、隆基股份。
• 风电：预计2020年风电装机将突破 30GW，推荐 金风科技、天顺风能、中材科技。
• 电网投资：特高压投资 1811亿元，推荐 国电南瑞、国网信通。
• 核电：全国核电装机容量达 4875万kW，推荐 中国核电、久立特材、应流股份。

六氟磷酸锂价格上涨分析

市场背景

• 自2017年以来，六氟磷酸锂价格持续下跌，至2020年7月达到 6.95万元/吨 的历史低点，较2016年高点 42万元/吨 下跌 83%。
• 8月底六氟磷酸锂价格出现回弹，目前为 7.65万元/吨，较7月上涨 10%。

价格上涨原因

• 需求增长：2020年H2-2021年新能源车市场增长明朗，需求传递至产业链下端，带动六氟磷酸锂需求回升。
• 供给刚性：六氟磷酸锂产能扩张周期长（1.5年以上），库存少，环保审批严格，导致供给弹性不足。
• 全球需求拉动：六氟磷酸锂主要生产地在中国，全球新能源车需求对其有显著拉动作用。

价格影响

• 六氟磷酸锂是电解液的主要原材料，占电解液成本的 60%，价格波动直接影响电解液价格。
• 电解液行业采用 成本加成法 定价，原材料价格对最终售价影响显著。
• 六氟磷酸锂价格上涨将推动电解液新一轮价格上涨。

行业前景

• 六氟磷酸锂作为主流电解质，短期内难以被替代，需求具有刚性。
• 头部厂商包括 天赐材料、天际股份、多氟多，合计产能 2.8万吨，占全球供给的 70%。
• 推荐关注六氟磷酸锂头部厂商及自建六氟磷酸锂产线的电解液公司，如 新宙邦。

投资组合推荐

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期

行业数据

锂电池产业链价格数据

• 圆柱锂电池：价格稳定，未出现明显波动。
• 方形电芯：磷酸铁锂电池价格略有下降，三元电池价格稳定。
• 正极材料：三元材料价格稳定，磷酸铁锂价格下降，钴酸锂价格小幅上涨。
• 负极材料：人造石墨价格波动较小，天然石墨价格下降。
• 电解液：价格稳定，但受六氟磷酸锂价格影响较大。
• 隔膜：价格稳定，未出现明显波动。
• 前驱体：三元前驱体价格稳定，硫酸钴价格下跌。
• 铝塑膜：价格稳定，未出现明显波动。
• 铜箔：价格稳定，未出现明显波动。
• 六氟磷酸锂：价格上涨 3.24%，预计下半年需求达 2.5万吨，产能利用率高达 93%。

光伏产业链价格数据

• 硅料：价格稳定，进口与国产硅料价格均未出现明显波动。
• 硅片：价格稳定，国产硅片价格略有下降。
• 电池片：价格小幅波动，进口与国产电池片价格均有上涨。
• 组件：进口组件价格上涨，国产组件价格略有下降。
• 光伏玻璃：价格稳定，未出现明显波动。

电力供需数据

全社会用电量

• 2020年1-8月全社会用电量达 47676亿kWh，同比增长 0.5%。
• 8月全社会用电量达 7294亿kWh，同比增长 7.7%。
• 各产业用电量中，第一产业增长最快，第三产业与居民生活用电增长相对稳定。

可再生能源发电

• 2020年1-8月全国可再生能源发电量达 947亿kWh，同比增长 7.4%。
• 全国弃风率 3.8%，弃光率 2.1%，均控制在 5% 以内。
• 电力市场交易电量占比 35.8%，市场化率持续提升。

动力电池与新能源车数据

• 2020年8月新能源车销量 10.9万辆，同比增长 27.9%。
• 动力电池装机量达 5.11GWh，同比增长 40.31%。
• 三元电池与磷酸铁锂电池分别占 67.7% 和 29.9%，前者增长显著。

总结

六氟磷酸锂价格因需求增长与供给刚性而回升，带动电解液价格上涨。新能源车、光伏、风电、电网投资及核电行业均呈现增长态势，市场表现良好。投资策略建议关注行业龙头与具备产能扩张潜力的企业。