20140628-国金证券-食品行业_研究周报-白酒子板块出现增量资金_建议关注行业龙头_15页_1mb

报告摘要

本文档是一份食品饮料行业研究周报，主要分析了行业走势、个股表现、市场动态以及投资建议。整体来看，行业基本面和政策进入真空期，但部分子行业如白酒和食品显示出一定投资价值。评级为增持，同时白酒子板块的长期竞争力高于行业均值。

白酒行业：
- 行业基本面稳健，库存处于历史低点，反映经销商对市场谨慎。
- 白酒销售表现出强烈的季节性，特别是中秋节前的需求将显著增加。
- 估值较低，认为白酒股票的底部已确定，建议投资者在旺季来临前逐步加仓。
- 推荐贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖等龙头企业。
食品行业：
- 2014年为食品及饮料公司的业绩小年，但长期20-30倍的动态估值特征明显。
- 建议关注具备盈利弹性和外延增长潜力的小型食品公司，如海欣食品和承德露露。
- 涨跌幅方面，食品板块整体表现不佳，但部分个股如双汇发展表现较好。
- 重点推荐食品子行业，其中双汇为估值中枢，三全和露露为高成长潜力，恒顺醋业和南方食品为品牌向销量转化的代表，青岛啤酒和海天味业为长期价值逐步体现的公司。
奶粉市场：
- 电商掀起价格战，带动婴幼儿配方奶粉价格下降，线下商家跟进促销。
- 奶粉价格下降主要得益于渠道费用压缩和反垄断政策影响。
- 预计国内奶粉价格将趋于理性，行业格局将发生改变。
矿泉水市场：
- 高端矿泉水市场快速增长，吸引了大量资本进入。
- 企业争夺矿泉水资源，特别是长白山等优质水源地。
- 预计未来三年将是高端矿泉水的爆发期，利润空间较大。

买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下
行业评级：
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上
- 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上