20220112-开源证券-国联股份-603613.SH-公司信息更新报告_业绩符合预期_加速打造数字产业生态_4页_814kb

国联股份（603613.SH）总结

核心内容

国联股份（603613.SH）2021年业绩表现符合预期，收入和净利润持续高速增长，公司继续推进“百家云工厂建设计划”以加强其在产业互联网领域的龙头地位。同时，公司正加速构建数字产业生态，通过SaaS服务提升行业影响力。基于公司良好表现，分析师维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年公司预计实现营业收入371-374亿元，同比增长116.23%-117.98%；归母净利润5.71-5.76亿元，同比增长87.37%-89.01%。Q4单季度收入和净利润分别同比增长91.2%和83.7%。
• 增长动力来源：公司业绩增长主要得益于各大多多平台积极实施上下游策略，推动平台交易量提升。
• 数字化工厂计划：公司启动“百家云工厂建设计划”，目前已建设20家多云工厂，涵盖钛、卫纸、润滑油、肥、玻璃、粮油、碳及海外等多个产业领域，同时布局10余个品类的数字云仓、中心仓、交割仓，以实现降本增效和供应链优化。
• SaaS服务赋能：公司正在推进云ERP、电子合同、在线支付、智慧物流、数字仓储、数字工厂等SaaS服务，助力产业链企业数字化升级，增强客户粘性，提升行业影响力。
• 财务预测上调：公司2021-2023年归母净利润预测上调至5.71、9.30、14.18亿元，EPS分别上调至1.66、2.70、4.12元/股，对应PE分别为67.6、41.5、27.2倍。
• 估值与成长性：公司估值持续下降，体现出市场对其未来增长的预期提升，ROE持续增长，从2019年的16.4%增长至2023年的预计23.0%。
• 风险提示：市场竞争加剧、新品类拓展不及预期可能影响公司发展。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：104.27元
• 一年最高最低：167.18元 / 83.00元
• 总市值：358.58亿元
• 流通市值：231.62亿元
• 总股本：3.44亿股
• 流通股本：2.22亿股
• 近3个月换手率：85.59%

财务摘要（单位：百万元）

财务比率（单位：%）

财务指标趋势

• 收入增长：收入保持高速增长，2021年同比增长116.5%，2022年预计增长79.4%，2023年预计增长61.1%。
• 净利润增长：归母净利润持续增长，2021年同比增长87.5%，2022年预计增长62.9%，2023年预计增长52.5%。
• 盈利能力：毛利率、净利率略有下降，但ROE和ROIC持续上升，体现出公司盈利能力增强。
• 现金流：经营活动现金流持续增长，2021年预计为918百万元，2022年预计为1,321百万元，2023年预计为1,979百万元。
• 资产负债：资产负债率上升，但净负债比率持续为负，反映公司财务状况稳健。

投资评级说明

• 证券评级：买入（Buy），表示预计相对市场表现20%以上。
• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 新品类拓展不及预期

估值方法的局限性

• 本报告所采用的估值方法及模型有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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