20220714-华鑫证券-国联股份-603613.SH-业绩超预期_产业互联网稳步推进_5页_369kb

国联股份（603613）2022年半年报分析总结

核心内容概述

国联股份在2022年7月13日发布半年报业绩预告，预计实现营收277-279亿元，同比增长97.37%-98.80%；归属净利润4.18-4.22亿元，同比增长93.37%-95.22%；扣非后净利润3.73-3.75亿元，同比增长86.32%-87.32%。公司业绩表现超预期，尤其在第二季度保持高速增长，显示其在疫情期间的抗压能力和业务韧性。

主要观点

• 业绩超预期：公司上半年业绩持续高增长，Q2单季度营收和净利润均实现大幅增长，疫情对业务影响有限，主要受益于工业电子商务和产业互联网的发展趋势。
• 多多电商平台表现强劲：公司依托多多电商平台的模式优势、服务能力和运营策略，推动网上商品交易收入快速增长，同时通过“保供保畅，稳产复产”产业链战“疫”行动，进一步提升平台认知度和渗透率。
• 云工厂稳步推进：公司推进数字云工厂业务，涵盖9大数字化板块，旨在提升生产效率、降低成本。云工厂采用SaaS模式，前期投入由公司垫付，按降本增效效果计费，未来将形成稳定的业绩和现金流。
• 盈利预测乐观：分析师预计公司2022-2024年归母净利润分别为9.40亿、15.28亿、23.51亿元，EPS分别为1.89元、3.07元、4.72元，当前PE为48倍，预计未来PE逐步下降至19倍，显示公司盈利能力和估值具备提升空间。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

偿债与运营能力

投资建议

• 投资评级：维持“推荐”评级。
• 估值分析：当前PE为48倍，未来PE有望逐步下降至19倍，显示公司具备较好的成长性和估值空间。

风险提示

• 多多平台拓展低于预期
• 云工厂推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 疫情反复影响业务
• 宏观经济下行压力

分析师信息

• 宝幼琛：上海交通大学本硕，华鑫证券计算机与中小盘组分析师，7年证券从业经验，擅长云计算、网络安全、人工智能、区块链等领域。
• 任春阳：华东师范大学经济学硕士，华鑫证券计算机与中小盘组分析师，5年证券行业经验。

报告声明

• 本报告署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具分析意见。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估。
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