20211227-华泰期货-铁矿石周报_补库需求持续_港存高位回落_8页_597kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

上周铁矿石市场呈现偏强震荡态势，2205合约放量增仓上涨，收于713.5元/吨，环比上涨37元/吨，涨幅为5.47%。现货价格方面，日照港PB粉报820元/吨，环比上涨70元/吨；超特粉报505元/吨，环比上涨25元/吨。基差方面，PB粉对应05合约基差走扩至165点，普氏62%美金指数报125.05美元/吨，环比上涨6.8美元/吨。

主要观点

1. 供应端

• 全球铁矿石发运量回升至历史同期中高位水平，本期新口径发运总量为3206.4万吨，周度环比增加319.5万吨。
• 澳洲发运量环比增加144.3万吨至1903.7万吨，巴西发运量环比增加180.2万吨至673.6万吨。
• 非主流发运量小幅下降，为629.1万吨，环比减少5万吨。

2. 需求端

• 全国163家高炉开工率下降至67.87%，环比下降0.13%，同比下降17.68%。
• 高炉炼铁产能利用率微升至74.33%，环比增加0.05%，同比下降17.54%。
• 日均铁水产量为199.01万吨，环比下降0.1万吨，同比下降45.53万吨。
• 由于钢厂冬储及春节前补库需求较强，铁矿石港口库存开始高位回落。

3. 库存变化

• 本周中国45港铁矿石库存总量为15512.6万吨，环比下降183.7万吨。
• 上周疏港量回升至298.22万吨，环比增加12.09万吨，其中河北及华东地区疏港量明显上升。

关键信息

• 期现策略：当前市场整体偏强震荡，无明确套利、期现、期权及跨品种策略建议。
• 风险关注点：钢厂复产进度、利润变化、铁矿发运情况及疫情等外部因素可能对市场产生影响。

图表分析要点

一、铁矿期现价格走势

• 图1显示铁矿62%普氏指数呈现季节性价格走势，上周价格有所回升。
• 图2反映近三年主力合约月间差，显示市场存在一定的价格波动趋势。

二、澳巴铁矿发运态势

• 图3和图4显示澳洲和巴西铁矿发运量均呈上升趋势，尤其是巴西发运量增长显著。
• 图5进一步突出澳大利亚铁矿发运量的周度变化，显示出稳定的供应能力。

三、高炉开工及铁矿疏港

• 图6表明全国高炉开工率持续下滑，反映钢厂复产动力不足。
• 图7显示铁矿石港口疏港量回升，表明钢厂补库需求旺盛。
• 图8反映64家钢厂烧结矿日耗维持在较高水平，显示钢厂对铁矿石的需求依然存在。

四、铁矿石港口库存

• 图9显示我国铁矿石港口库存季节性波动，当前处于高位回落阶段。
• 图10表明64家钢厂进口烧结粉矿库存处于周度下降趋势，显示钢厂正在积极补库。

总体展望

在供给端外矿发运宽松、需求端补库需求强劲以及钢厂即期利润偏高的背景下，预计铁矿石市场将偏强震荡。然而，随着补库需求放缓，市场或将面临阶段性调整。投资者应密切关注钢厂复产进度及利润变化，以判断后续走势。

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