探索转型之路-2022年保险业回顾与展望_国家金融与发展实验室NIFD

NIFD季报主编：李扬阎建军刘欣琦2023年2月
《NIFD季报》聚焦全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济及中国宏观金融等领域动态，分析金融风险并跟踪行业运行。2023年保险业运行报告主要内容如下：

2022年回顾

1. 人身险业深度转型：新业务价值（NBV）持续承压，主要因供需错配和代理人渠道效率下降。长期重疾险需求下滑，惠民保等普惠型产品挤占市场，其高保额、低保费特性成为长期重疾险替代品。2022年Q1-Q3，上市险企NBV增速均呈负增长，价值投入比（NBV/手续费及佣金支出）自2017年以来持续下行。增额终身寿险因收益确定性强，成为产品亮点，2022年预定利率3.5%，持有40年可实现约3%以上IRR。

2. 财产险业保费增长：车险、短期健康险、农业险和责任险为保费规模前四。车险保费同比增长563%，恢复常态增长；短期健康险保费增长1466%，农业险保费增长2495%，中央财政补贴43453亿元助力其发展；责任险保费收入11475亿元，同比增长1267%，涵盖新市民保障、科技保险、绿色转型等领域。

3. 资产规模扩大，投资收益承压：保险业资产总额达2715万亿元，同比增长908%。资金运用中，银行存款与债券占比52.24%，股票及基金占比12.71%，其他投资占比35.05%。2022年股债市场低迷，导致投资收益率下滑，上市险企综合投资收益率同比下降，净利润面临较大幅度负增长压力。

4. 偿付能力风险可控：2022年末，人身险公司核心偿付能力充足率中位数109.4%，综合偿付能力充足率162.75%；财产险公司核心及综合偿付能力充足率分别为241.03%和252.56%。风险综合评级在B级及以上的公司占比超89%。13家评级C类及以下的保险公司中，多数核心及综合偿付能力达标，仅1家核心偿付能力低于60%。

2023年展望

1. 人身险业转型持续：需求聚焦健康保障、财富管理及养老传承。健康险因长期重疾险低杠杆瓶颈及年轻客群偏好变化增长受限；理财型年金、增额终身寿险等产品因替代品收益率回暖，财富管理需求可持续性下降；个人养老金政策推动养老需求，但银行业与证券业参与加剧商业养老保险竞争。监管趋严限制费用投入，代理人分级管理及佣金长期价值导向政策将加速中低端代理人流失，人力规模可能进一步缩减。此外，增额终身寿险面临费差损和利差损风险，因退保率或超精算假设、定价利率滞后于投资收益率下行趋势。

2. 财产险业增速稳定：经济复苏及政策支持驱动保费增长。车险受益于居民收入恢复和汽车消费政策，预计稳健增长；农业险因财政补贴扩大（同比增长303%）及粮食产能提升行动，增速或维持高位；责任险在政府职能转变及创新驱动战略下，业务规模将持续扩张，重点领域包括安全生产责任险、IDI保险、知识产权保险等。

行业挑战与趋势

• 结构性矛盾：人身险公司需应对利润考核压力与渠道费用效率下降，传统“增员即获客”模式难以为继。
• 监管影响：销售新规强化费用管控，抑制不合规行为，推高行业合规成本。
• 资产与负债错配：长期利率下行导致投资收益承压，保险公司需平衡负债端定价与资产端收益率。

报告指出，保险业需通过产品创新、渠道转型及风险管控实现高质量发展，同时关注宏观经济波动对行业的影响。