20230501-华创证券-莱克电气-603355.SH-2022年报_2023年一季报点评_自主品牌盈利能力持续提升_5页_676kb

莱克电气（603355）2022年报&2023一季报总结

根据2022年度及2023年一季度报告，莱克电气业绩受自主品牌业务爆发推动。

业绩表现

2022年公司营业总收入891亿元，同比增长121.4%；归母净利润983亿元，同比增长9566%。2023年一季度受欧美需求收缩、汇率波动等影响，营收同比降22.25%，净利同比降12.24%。

分析要点

1. 增长驱动：全年业绩增长主要得益于自主品牌业务，毛利率提升至23.02%，净利率达11.04%。线上业务中，碧云泉净水机同比增长4067%，市占率达23.64%。
2. 受挫因素：一季度外销及代工业务因全球经济疲软、原材料价格波动和汇兑损失（0.48亿元）导致业绩下滑。
3. 战略布局：
   • 2022年线下新设近百家代理商，吸尘器市占率达93.41%。
   • 2023年计划实施“一稳、二快、三突破”战略，深化品牌营销。

投资建议

采用DCF法调整目标价至34元（对应2023年18倍市盈率），维持“推荐”。

风险提示

内销需求不振，原材料价格波动，新业务拓展不及预期。