20211013-天风证券-旭辉控股集团-00884.HK-9月经营公告点评_前三季度累计销量提升_拿地力度同环比下降_2页_252kb

旭辉控股集团（00884）2021年9月经营情况总结

核心内容概述

旭辉控股集团在2021年9月发布了其经营情况公告，整体表现呈现单月销售金额下降，但前三季度累计销售业绩稳步提升。公司同时加大了对二线城市的土地储备，优化了拿地结构，并对未来的销售增长保持乐观预期。

主要销售数据

• 9月单月销售金额：160亿元，同比去年9月下降38.53%，环比8月下降20.08%。
• 9月销售面积：91.85万平方米，同比去年9月下降53.01%，环比8月下降18.6%。
• 9月销售均价：18,300元/平方米，同比去年9月增长37.59%，环比8月略有下降2.66%。
• 前三季度累计销售金额：1,930.5亿元，同比去年1-9月增长25.07%，环比1-8月增长9.04%。
• 前三季度累计销售面积：1102.62万平方米，同比去年1-9月增长8.11%，环比1-8月增长9.09%。
• 前三季度累计销售均价：18,000元/平方米，同比去年1-9月增长233.33%，环比1-8月略有增长。

拿地情况分析

• 新增地块数量：9月新增3个地块，分布于华中、华东、华北地区，比例为1:1:1。
• 城市能级分布：新一线城市、二线城市、三线及以下城市比例为1:1:1。
• 权益比例：9月权益地价为12.22亿元，总地价为23.89亿元，权益比例为51.11%，较上月74.83%有所下降。
• 拿地力度：9月拿地力度为7.63%，环比下降至15.74%，同比下降3.04个百分点。
• 新增项目楼面价：9月新增项目楼面价为8740.56元/平方米，环比提升50.63%，同比略有上升。
• 地售比：9月地售比为47.76%，较去年同期下降2.1个百分点，环比提升16.89个百分点。

投资建议与预测

• 业绩表现：公司前三季度销售业绩稳步增长，单月销售略有下降，但累计销售表现良好。
• 拿地策略：公司加大二线城市的拿地力度，优化区域布局，预计下半年推货力度将增强，销售业绩有望进一步提升。
• 盈利预测：预计公司2021-2022年归母净利润分别为90.25亿元和101.25亿元，EPS分别为1.08元和1.21元，对应PE分别为3.76倍和3.35倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司具备较强的增长潜力。

风险提示

• 房价下跌风险：若房屋价格大幅下跌，可能影响公司销售业绩。
• 销售增速不及预期：若销售增长低于预期，可能影响公司盈利能力。
• 应收账款回收风险：若应收账款回收不及预期，可能影响公司现金流状况。

财务数据与估值（单位：百万元）

基本数据

作者信息

• 分析师：陈天诚，SAC执业证书编号：S1110517110001，邮箱：chentiancheng@tfzq.com
• 联系人：胡孝宇，邮箱：huxiaoyu@tfzq.com

股价走势

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分析师声明

本报告观点为分析师个人看法，不构成具体投资建议，亦不涉及利益冲突。