20220828-首创证券-家用电器行业周报_7月油烟机内销降幅收窄_海外持续承压_17页_2mb

家电行业周报总结（2022.08.22-2022.08.28）

核心内容概述

2022年8月22日至28日，家电行业整体表现疲软，但部分细分领域出现回暖迹象。7月油烟机内销降幅收窄，但出口持续承压；智能投影线上市场量价齐升，龙头企业表现突出。行业整体面临原材料价格波动、终端需求疲软及汇率波动等风险，但分析师认为在政策支持与市场复苏背景下，细分龙头有望加速突围。

主要观点与关键信息

1. 油烟机市场表现

• 7月产销数据：油烟机产量222万台，同比下降14.4%；销量221万台，同比下降16%。其中，内销量126万台，同比下降8.9%；出口量95万台，同比下降23.7%。
• 行业趋势：7月油烟机产销量降幅环比扩大，但内销降幅收窄，主要受欧美高通胀抑制海外需求及国内疫情延缓装修进度影响。
• 市场集中度：7月油烟机线下市场CR3为64.7%，线上市场CR3为49.8%，老板电器、方太、华帝占据主导地位。

2. 智能投影市场表现

• 7月市场数据：智能投影线上市场零售额同比增长17%，零售量35.3万台，市场均价1610元，同比上涨8%。
• 市场格局：市场集中度有所下降，CR10约为57%，但极米科技以15%市场份额位居第一，继续保持领先地位。
• 技术趋势：LCD产品占比超六成，DLP份额持续下滑。产品性能提升，亮度和分辨率增长显著。

3. 投资策略

• 整体展望：分析师看好家电行业，认为盈利企稳初现，疫后复苏潜力大。
• 细分领域推荐：
  • 白电：重点推荐海尔智家（高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化）和美的集团（多元化、全球化发展）。
  • 厨电：重点推荐老板电器（传统业务稳健发展，新兴业务快速发力），积极关注火星人、亿田智能。
  • 照明电工：重点推荐公牛集团与欧普照明。
  • 小家电：重点推荐新宝股份（受益人民币贬值与出口），积极关注苏泊尔、九阳股份。
  • 清洁电器：推荐莱克电气、科沃斯、石头科技。
  • 黑电：重点推荐极米科技，建议关注海信视像。
  • 零部件：推荐三花智控。

4. 本周行情回顾

• 板块表现：本周家电行业下跌2.66%，跑输大盘。其中，黑电板块跌幅最大，为9.34%；厨电板块下跌3.4%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：得邦照明（15.03%）、万和电气（14.59%）、四川九洲（5.37%）、聚隆科技（4.92%）、莱克电气（4.55%）。
  • 跌幅前五：极米科技（-25.61%）、汉宇集团（-21.34%）、振邦智能（-16.75%）、倍轻松（-14.06%）、英飞特（-13.39%）。
• 北上资金：美的集团持股占比提高，公牛集团略有下降。

5. 行业基本数据

• 空调：7月产量1230万台，销量1329万台，内销量899万台，出口量430万台，库存量1736万台。
• 冰箱：6月产量627万台，销量658万台，内销量342万台，出口量315万台，库存量264万台。
• 洗衣机：6月产量515万台，销量515万台，内销量297万台，出口量218万台，库存量289万台。
• 彩电：6月产量1073万台，销量1059万台，内销量288万台，出口量771万台。
• 原材料价格：镀锌板卷、铜、铝价格均上涨，塑料价格指数下跌。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动风险

本周重要公告与行业新闻

公司公告

1. 老板电器：2022H1营业收入44.44亿元，同比增长2.73%；归母净利润7.24亿元，同比下降8.46%。
2. 亿田智能：2022H1营业收入6.10亿元，同比增长21.81%；归母净利润1.11亿元，同比增长21.34%。
3. 浙江美大：2022H1营业收入8.32亿元，同比下降8.48%；归母净利润2.30亿元，同比下降9.46%。
4. 科沃斯：2022H1营业收入68.22亿元，同比增长27.31%；归母净利润8.77亿元，同比增长3.15%。
5. 新宝股份：2022H1营业收入71.26亿元，同比增长7.26%；归母净利润4.86亿元，同比增长54.72%。
6. 火星人：2022H1营业收入10.23亿元，同比增长10.99%；归母净利润1.38亿元，同比下降0.60%。

行业新闻

1. 海尔智家：6-7月零售逆增20%+，通过高端布局与创新举措拉动消费。
2. 海尔磁悬浮空调：获得专利授权，便于清洁底部空间。
3. 格力电器：停止对河北经销商供货，与飞利浦有关。
4. 美的集团：与清华大学合作，研究楼宇中央空调系统动态性能。

总结

本周家电行业整体表现不佳，但部分细分领域如智能投影出现增长。分析师认为，随着原材料价格趋稳、地产政策维稳及人民币贬值利好，家电行业仍有复苏潜力，建议重点关注细分龙头企业的投资机会。同时，需警惕原材料波动、终端需求疲软及汇率变化带来的风险。