20211031-首创证券-家用电器行业周报_9月空洗及烟机内销量降幅收窄_行业内销边际向好_16页_2mb

家电行业周报总结（2021.10.25-2021.10.31）

核心内容

2021年9月，家电行业整体表现有所改善，部分产品内销量降幅收窄，显示出行业边际向好的趋势。同时，行业面临原材料价格上涨带来的挑战，但龙头企业凭借市场地位与战略调整，有望在竞争中占据优势。

主要观点

• 行业趋势：四季度地产交房数据有望好转，推动家电行业景气度上升；人口结构变化与产品更新需求将支撑行业长期增长。短期原材料价格上涨加速行业洗牌，产品创新与渠道变革带来新机遇，行业集中度将提升，龙头企业优势扩大。
• 细分领域表现：
  • 白电：建议关注海尔智家和美的集团，其高端产品、流量前置及全球化战略提升竞争力。
  • 厨电：推荐老板电器、火星人和亿田智能，受益于行业高景气与渠道拓展。
  • 小家电：清洁电器如洗地机、扫地机器人等受益于消费升级，建议关注石头科技、科沃斯和莱克电气。
  • 照明电工及其他：推荐公牛集团与欧普照明，凭借渠道与产品精耕细作，有望提升市场集中度。

关键信息

9月产品数据

行情回顾

• 板块表现：本周家电行业下跌5.43%，跑输大盘。其中，白电板块跌幅最大，为7.3%；厨电板块下跌7.85%；小家电下跌1.92%；照明电工及其他下跌1.77%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：小熊电器（12.41%）、*ST圣莱（10.77%）、四川九洲（10.26%）、银河电子（7.67%）、振邦智能（6.6%）。
  • 跌幅前五：奥佳华（-16.24%）、万和电气（-15.99%）、华帝股份（-14.49%）、日出东方（-10.92%）、禾盛新材（-10.71%）。
• 北上资金：美的集团沪深股通持股占比18.33%，较上周下降0.74%；公牛集团持股占比18.43%，下降1.22%；格力电器持股占比12.44%，下降1.37%。

零售数据

• 9月社会消费品零售总额36833亿元，同比上涨4.4%。
• 家电类零售额739.4亿元，同比上涨6.6%。
• 各类家电均价变化：
  • 洗衣机均价同比上涨7.1%（波轮式）和9.4%（滚筒式）。
  • 空调均价同比下降0.8%。
  • 抽油烟机均价同比下降5.6%。
  • 彩电均价同比上涨5.5%。

地产与原材料数据

• 30大中城市商品房成交套数和面积环比上涨。
• 2021年1-9月商品房销售面积累计同比上涨11.3%，但9月当月销售面积同比下降13.2%。
• 住宅商品房销售面积累计同比上涨11.4%，9月当月下降15.8%。
• 房屋竣工面积累计同比上涨23.4%，9月当月上涨1%。
• 原材料价格普遍下跌，镀锌板卷、铜、铝价格下降，塑料价格指数略有上涨。

风险提示

• 原材料价格大幅波动。
• 终端需求萎靡风险。
• 汇率波动风险。

投资建议

• 白电：关注卡萨帝高端引领、"三翼鸟"流量前置及全球化战略的海尔智家；关注多元化、全球化发展的美的集团。
• 厨电：关注老板电器、火星人和亿田智能。
• 小家电：关注石头科技、科沃斯和莱克电气。
• 照明电工及其他：关注公牛集团与欧普照明。

公司公告

• 格力电器：2021年三季报显示营收增长9.73%，归母净利润增长14.21%。
• 美的集团：2021年三季报显示营收增长20.57%，归母净利润增长6.53%。
• 海尔智家：2021年三季报显示营收增长10.07%，归母净利润增长57.68%。
• 火星人：2021年三季报显示营收增长59.02%，归母净利润增长75.68%。
• 苏泊尔：2021年三季报显示营收增长17.74%，归母净利润增长14.82%。
• 石头科技：拟减持不超过3%的股份。

行业新闻

1. LCD面板需求仍在增长，预计2026年出货量将增至9.18亿块。
2. 华为发布基于HarmonyOS的新全屋智能解决方案，计划在全国开设15家体验店，提出5年500万套新目标。
3. 《家用和类似用途洗地机》团体标准发布，规范洗地机行业标准。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。