20230402-首创证券-家用电器行业周报_1-2月冰箱_油烟机产销双降_洗衣机市场恢复较优_20页_1mb

家用电器行业周报总结（2023.03.27-2023.04.02）

核心内容概述

本报告分析了2023年1-2月中国家用电器行业主要产品的产销及市场表现，指出冰箱和油烟机产销双降，出口承压，而洗衣机市场表现优于其他产品，恢复势头良好。此外，报告还提供了2023年年度投资策略，对家电板块整体持“看好”态度，并对细分领域提出重点推荐及关注对象。

主要观点

1. 产品产销数据

• 冰箱：1-2月产量1098万台，销量1153万台，同比分别下降10.0%和8.8%；出口量522万台，同比下降14.0%；内销量631万台，同比下降4.1%。2月产量617万台，销量562万台，同比分别增长15.9%和1.9%，出口量同比下降17.6%，内销量增长21.0%。
• 洗衣机：1-2月产量1158万台，销量1160万台，同比分别增长2.5%和3.5%；出口量501万台，同比增长10.3%；内销量659万台，同比下降1.1%。2月产量539万台，销量540万台，同比分别增长16.5%和16.7%，出口量增长9.9%，内销量增长22.2%。
• 抽油烟机：1-2月产量288万台，销量288万台，同比分别下降11.1%和11.9%；出口量144万台，同比下降21.1%；内销量144万台，同比下降0.4%。2月产量129万台，销量128万台，同比分别增长6.2%和3.7%，出口量同比下降18.8%，内销量增长36.6%。
• LCDTV：1-2月产量2015万台，销量1994万台，同比分别增长4.6%和4.2%；出口量1413万台，同比增长6.1%；内销量581万台，同比下降0.1%。2月产量844万台，销量830万台，同比分别增长10.2%和8.7%，内销量增长23.7%，出口量增长4.1%。

2. 市场零售数据

• 冰箱：1-2月线下零售额同比下降3.83%，零售量下降9.31%，均价上涨7.76%；线上零售额增长0.51%，零售量下降2.03%，均价增长2.58%。2月线下零售额增长49.57%，零售量增长27.19%，均价增长19.83%；线上零售额增长36.15%，零售量增长21.26%，均价增长12.28%。
• 洗衣机：1-2月线下零售额同比下降14.70%，零售量下降16.76%，均价增长4.33%；线上零售额下降12.67%，零售量下降9.28%，均价下降3.71%。2月线下零售额增长30.33%，零售量增长15.74%，均价增长14.71%；线上零售额增长11.81%，零售量增长8.80%，均价增长2.78%。
• 抽油烟机：1-2月线下零售额下降4.82%，零售量下降9.74%，均价增长6.16%；线上零售额下降6.78%，零售量下降6.19%，均价增长3.64%。2月线下零售额增长67.90%，零售量增长52.20%，均价增长11.62%；线上零售额增长37.45%，零售量增长32.50%，均价增长3.73%。
• LCDTV：1-2月线下零售额下降26.63%，零售量下降23.00%，均价下降1.38%；线上零售额下降26.14%，零售量下降20.75%，均价下降6.80%。2月线下零售额增长7.44%，零售量增长3.92%，均价增长7.28%；线上零售额增长6.50%，零售量增长5.34%，均价增长1.08%。

3. 企业表现

• 冰箱：海尔内销量下降2.3%，出口量增长22.2%，库存下降51.4%；美的产量下降18.1%，销量下降17.2%，库存增长3.4%；海信产量下降11.5%，销量下降13.9%，库存下降22.6%；奥马产量下降2.7%，销量增长6.1%，内销量增长88.1%，库存下降51.7%。
• 洗衣机：海尔产量增长14.4%，销量增长9.1%，出口量增长2.2%；美的产量下降10.1%，销量下降10.2%，出口量下降1.0%；惠而浦产量增长4.0%，销量增长2.1%，出口量下降0.4%；TCL产量增长13.8%，销量增长3.7%，出口量增长11.4%。
• 抽油烟机：老板产量增长4.0%，销量增长1.6%，出口量下降18.8%；方太产量下降0.4%，销量下降0.6%，出口量下降28.4%；美的产量增长13.6%，销量下降0.4%，出口量下降17.8%；华帝产量增长7.0%，销量增长1.7%，内销量增长1.7%。

4. 投资策略

• 白电：重点推荐海尔智家和美的集团，因其高端引领、全球化战略及渠道改革。
• 厨电：推荐老板电器，关注火星人和亿田智能，受益于地产政策及新兴业务发展。
• 小家电：推荐新宝股份、飞科电器，关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器等。
• 清洁电器：推荐莱克电气、科沃斯、石头科技。
• 视听：推荐极米科技与光峰科技，受益于技术升级和产品创新。
• 零部件：推荐三花智控，因其产品格局稳定和汽零业务发展。

5. 本周行情回顾

• 家电行业整体上涨1.66%，跑赢大盘。其中，白电上涨1.04%，黑电上涨7.42%，厨电下跌1.56%，小家电上涨0.55%，照明电工及其他上涨3.28%。
• 沪（深）股通持股占比方面，美的集团下降0.17pct至19.13%，公牛集团下降0.01pct至1.4%，格力电器下降0.35pct至12.06%。
• 个股涨幅前五为四川长虹（29.4%）、海信视像（11.34%）、海信家电（9.11%）、三花智控（8.51%）、飞科电器（7.99%）；跌幅前五为天际股份（-5.96%）、倍轻松（-4.98%）、禾盛新材（-4.65%）、晨丰科技（-4.47%）、得邦照明（-4.21%）。

6. 行业基本数据

• 地产数据：30大中城市商品房成交套数34324套，同比增长6%；成交面积378.7万平方米，同比增长4%。
• 原材料数据：镀锌板卷价格上涨，铜、铝价格上升，塑料价格指数下跌。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动风险

关键信息

• 冰箱、油烟机产销双降，出口承压；洗衣机市场恢复较优，出口增长。
• 家电行业整体上涨，其中黑电表现强劲。
• 重点推荐海尔智家、美的集团、老板电器、新宝股份等公司。
• 原材料价格上涨，但部分产品均价上涨。
• 地产销售回暖，有望带动油烟机内需。
• 清洁电器及智能投影等新兴赛道受消费疲弱影响，估值下杀，需关注复苏机会。