20180723-太平洋-军工行业周报_7.23_业绩和改革双拐点来临_军工板块筑底反弹_16页_1mb

国防军工行业周报（7.23）总结

核心内容

本周军工行业周报指出，军工板块正迎来业绩和改革的双拐点，具备中长期配置价值。板块估值处于历史低位，抗周期防御性显著，且二季度主动型基金军工重仓持股比例创新低，向主机厂和核心配套公司集中。

主要观点

• 军工板块筑底反弹：自6月20日以来，国防军工板块指数累计上涨10%以上，表明行情已进入筑底反弹阶段。
• 军改影响结束，业绩拐点显现：2018年国防支出预算超预期，军改导致的订单延迟开始释放，部分公司已出现业绩边际改善。
• 大股东增持彰显信心：多家军工企业大股东近期增持股份，显示对行业未来发展的信心。
• 国防信息化率先复苏：随着装备采购方式向竞标采购转变，具备较强技术实力和资金实力的大型军工企业更具优势，信息化相关企业增长空间更大。
• 投资策略：建议从两条主线精选个股，一是关注主战装备列装预期增强的主机厂及核心配套公司；二是关注军品订单复苏带来的产业链上游和国防信息化企业。

关键信息

推荐公司及评级

投资策略

• 主机厂及核心配套公司：中航飞机、中航沈飞、中直股份、航发动力、内蒙一机、中航光电、中航机电、中航电子。
• 产业链上游和国防信息化企业：菲利华、海格通信、合众思壮、航锦科技、欧比特、泰豪科技。

板块行情

• 本周表现：Wind航空航天与国防指数上涨0.28%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。
• 本月表现：Wind航空航天与国防指数上涨1.60%，而沪深300指数下跌6.94%。

行业新闻

• C919完成极限载荷静力试验：标志着中国大飞机强度试验能力提升。
• 中国航母建造能力增强：可同时建造、维修两艘航母。
• 歼-31隐身战机上舰预期：未来3-5年可能登上航母，提升海上作战能力。
• 和平方舟医院船完成访问：展示中国海军的国际人道主义援助能力。
• 俄新型导弹“萨尔马特”：具备突破现有反导系统的潜力。
• 日本钚库存引发担忧：库存量相当于制造6000枚核弹。
• 印度导弹测量船进展：提升战略导弹测量和反导系统能力。
• 美军新型反无人机武器：具备高效率和低能耗特点。

个股信息

本周涨跌幅前10

本周涨跌幅后10

大小非解禁与大宗交易

• 航天发展：7月24日解禁41,467.38万股，解禁前流通A股占比67.56%。

• 北斗星通：7月30日解禁5,201.57万股及3,467.71万股，解禁前流通A股占比49.58%。

• 爱乐达：8月22日解禁1,167.92万股，解禁前流通A股占比25.02%。

• 南洋科技：10月8日解禁12,929.24万股，解禁前流通A股占比56.70%。

• 大宗交易：

  • 海特高新：7月13日以12.20元成交，折价率-10.03%，成交额829.6万元。
  • 南洋科技：7月3日以11.90元成交，折价率-9.98%，成交额952万元。

风险提示

• 军队订单释放不达预期。
• 军民融合推进速度低于预期。

图表目录

• 图表1：本周，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较。
• 图表2：本月，航空航天与国防指数与24个WIND二级子行业涨跌幅比较。
• 图表3：A股个股市场表现。
• 图表4：未来三个月大小非解禁一览。
• 图表5：本月大宗交易一览。
• 图表6：重点推荐公司盈利预测表。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

公司跟踪

• 威海广泰：拟回购股份，总额不超过2亿元。
• 雷科防务：股东拟减持不超过34,666,114股。
• 光启技术：股东姜照柏、姜雷合计拟减持不超过90,865,609股。
• 海伦哲：控股股东部分股份质押及解质押。
• 宝胜股份：全资子公司通过航空质量管理体系认证。
• 隆鑫通用：半年度业绩快报，净利润同比下降16.67%。
• 神剑股份：首次回购公司股份。
• 宝钛股份：半年度业绩预盈，归母净利润约3400万元。
• 钢研高纳：半年度营业收入和净利润均增长。
• 银邦股份：控股股东协议转让部分股份。

附录：销售团队信息

研究院信息

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