20231008-国盛证券-建筑材料行业周报_短期关注_箱体_底部机会_长期关注新开工企稳_17页_1mb

概述

本周建筑材料板块（SW）整体下跌167%，相对沪深300超额收益为-3.5%，资金净流入678亿元。子行业表现分化：水泥上涨-7.5%，玻璃制造上涨-9.7%，玻纤制造上涨-24.5%，装修建材上涨-23.4%。短期关注“箱体”底部超跌标的，如科顺股份、志特新材、伟星新材。长期关注新开工企稳复苏标的，如海螺水泥、东方雨虹。风险包括地产需求回暖不及预期和原材料价格持续上涨。

短期策略

短期看好板块超跌机会，建议关注科顺股份、志特新材和伟星新材，这些公司受益于政策支撑和估值修复。水泥、装修建材等子行业可能率先反弹，但需注意资金流动性风险。

长期策略

长期推荐关注新开工企稳的公司，例如海螺水泥（水泥需求触底估值低）和东方雨虹（消费建材高成长标的）。消费建材需求逐步企稳，建议在底部布局东方雨虹等高性价比股票，玻纤和碳纤维子行业仍有配置机会，但供给过剩风险需监控。

行业分析

• 水泥：需求缓慢提升，全国出货率61%，价格小幅上涨，错峰政策缓解过剩。
• 玻璃：旺季成色一般，价格高位震荡，库存低位但资金紧张，加工厂订单不足。
• 玻纤：供给压力大，产能高位运行，价格或小幅下移，估值进入底部区间。
• 消费建材：需求弱复苏，但预计2024年新开工企稳，建议底部布局东方雨虹等。
• 碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年风电等增长明显，但价格偏疲软，盈利空间缩小。

风险提示

地产需求回暖不及预期可能影响整体板块，原材料价格上涨挤压利润率。