20231126-国盛证券-建筑材料行业周报_政策持续托底_关注新开工方向_18页_1mb

建筑材料行业周报总结

建筑材料板块（SW）在本周（20231120-20231124）上涨0.35%，上证综指下跌0.44%，板块相对沪深300超额收益为12%。资金净流入额为-243亿元，显示资金流出压力，但相对收益表现较好。

水泥行业

本周水泥价格环比下跌0.8%，核心区域如上海、江苏等下调10-25元/吨，受北方冬休和南方资金短缺影响。需求疲软，估值处于历史低位，预计后续需等待新开工企稳。推荐关注海螺水泥。

玻璃行业

玻璃价格周环比跌幅达19.3%，全国库存降库但价格趋势性下跌。旺季结束，加工厂备货谨慎，叠加产能高位，预计冬储前价格维持下行。关注成本变化，风险包括资金紧张和需求不足。

玻纤行业

粗纱价格环比下降2.8%，供给增量显著，需求疲软导致库存高企。电子纱价格稳定但出货一般。估值处于底部区间，长期配置价值提升，但供给大拐点可能延迟。

消费建材行业

需求延续弱复苏，原材料价格波动较大。天然气上涨，PVC、沥青下跌，铝合金震荡。看好高性价比标的如东方雨虹、科顺股份。

碳纤维行业

下游需求如风电等增长，但价格偏疲软。产量同比增159.3%，库存增长52.5%。毛利率负值扩大，盈利状况恶化。进出口数据显示国产替代加强，但风险在于产能过剩和产能扩张延缓。

关键观点

政策持续托底，建议关注新开工方向，布局底部高成长性标的，如海螺水泥、东方雨虹、科顺股份、志特新材。风险包括地产需求回暖不及预期和原材料价格快速上涨。

风险提示

地产需求恢复力度不足风险；原材料成本上涨挤压利润率风险。