20231210-国盛证券-建筑材料行业周报_政治局会议表述托底态度不变_持续关注新开工方向_17页_1mb

建筑材料行业周报总结

市场表现

本周建筑材料板块（SW）下跌43.4%，上证综指下跌20.5%，板块相对沪深300超额收益为-194%。水泥子行业下跌29.9%，玻璃制造下跌47.6%，玻纤制造下跌53.6%，装修建材下跌51.3%。板块资金净流出926亿元。

政策与宏观观点

政治局会议强调稳中求进、托底态度不变，建议关注新开工方向的变化。预计2024年新开工逐步企稳，但竣工可能由强转弱，需布局超跌、高成长标的。

行业分析

• 水泥：需求触底，价格指数环比涨11%，但出库量下降，预计稳中偏弱。估值处于历史最低值，关注海螺水泥。
• 玻璃：旺季结束，价格本周涨12.7%，但库存高位，需求疲软，预计短期脉冲后回落。成本端支撑强，盈利能力分化。
• 玻纤：供给增量较多，价格下跌，库存高但估值进入底部，长期配置性价提升。关注供需平衡变化。
• 消费建材：需求弱复苏，原材料价格波动（如PVC、铝合金下跌），高性价比标的如东方雨虹、科顺股份值得布局。
• 碳纤维：下游需求缓慢复苏，产量增加但盈利恶化，库存高企，价格稳定预期短期内延续。

股票推荐

关注海螺水泥、东方雨虹、科顺股份、志特新材，这些公司有边际向好潜力。

风险提示

地产需求回暖不及预期可能导致需求走弱，原材料价格持续上涨风险挤压利润空间。