20231119-国盛证券-建筑材料行业周报_政策托底态度清晰_持续关注新开工方向_18页_1mb

研究摘要

本周建筑材料板块（SW）上涨0.51%，上证综指上涨0.51%，相对沪深300超额收益为0.01%。

重点方向与建议

• 政策托底态度清晰：推荐关注有边际向好变化的新开工方向；重点个股：海螺水泥、东方雨虹、科顺股份、志特新材。
• 新开工企稳：2024年新开工或逐步企稳，建议底部布局东方雨虹、科顺股份和志特新材。

行业细分表现

水泥行业

• 价格上涨但需求疲软：全国水泥市场价格环比上涨0.4%。出货率57.5%，同比下滑5.5个百分点。
• 估值低位：当前估值为历史最低，可关注海螺水泥。

玻璃行业

• 价格下行，库存高企：当前浮法玻璃价格下跌2.12%，全国库存同比下滑2,137万重箱。
• 旺季已过：旺季预期结束，价格将保持趋势性下跌。

玻纤行业

• 供给担忧，成本支撑：价格环比下降，但库存压力仍大。由于悲观预期已反映，估值进入底部区间。

消费建材与碳纤维

• 消费建材：需求延续弱复苏状态。
• 碳纤维：下游缓慢复苏，风电、氢瓶等下游需求增长。

风险提示

• 地产需求回暖不及预期：当前地产需求虽在修复，但仍存在力度不达预期的风险。
• 原材料价格波动：原材料价格处于高位，可能进一步挤压企业利润率。