20231022-国盛证券-建筑材料行业周报_短期关注超跌方向_长期关注新开工企稳_18页_1mb

报告摘要

本周行情回顾
- 建筑材料板块（SW）周内累计下跌-38.4%，显著跑输沪深300指数（超额收益0.34%）。各子行业表现分化，水泥、玻璃制造、玻纤制造分别下跌27.4%、27.9%、37.3%，装修建材跌幅最大，达50.9%。
- 板块资金净流出944亿元，市场信心不足。
- 个股分化显著：宁夏建材、韩建河山等前五涨幅居前，凯盛科技、三棵树等后五跌幅明显。
行业关键变化
- 水泥行业：全国水泥价格环比微涨1.1%，供应端错峰生产收缩，成本端支撑价格上行，但需求疲软。
- 玻璃行业：市场价格小幅上涨0.27%，厂家库存处低位，但下游补库意愿弱，预计短期高位震荡。
- 玻纤行业：供给压力仍大，粗纱价格环比持平，产能利用率维持高位；库存去化缓慢，短期量价趋稳。
- 消费建材：需求弱复苏，原材料如天然气、PVC价格波动剧烈，部分品类价格承压。
投资建议
- 短期：关注超跌个股业绩反转机会，如东方雨虹、科顺股份、志特新材。
- 中期：看好水泥、玻纤估值修复逻辑，如海螺水泥；消费建材具备高性价比，东方雨虹高成长卖点凸显。
- 风险提示：地产复苏不及预期、原材料价格压力、玻纤需求拐点不确定。
风险提示
- 房地产销售与投资修复不及预期，可能拖累建筑材料修复进程。
- 原材料成本大幅上涨，压缩行业毛利，毛利率压缩压力加大。
- 新兴材料领域需求复苏进度不确定，玻纤产能仍过剩，存在股价超调风险。