20221016-华泰期货-股指期货周报_市场情绪回暖_量价回升_15页_2mb

市场情绪回暖，量价回升总结

核心内容

本报告分析了当前市场情绪回暖、量价回升的背景及趋势，重点围绕国内经济恢复、政策预期、A股市场表现、行业配置机会以及海外经济环境等方面展开。整体来看，市场情绪有所改善，A股配置性价比提升，建议关注特定行业板块的逢低做多机会。

主要观点

国内经济与市场环境

• 疫情缓和：国内疫情在国庆后明显缓和，新增确诊病例下降，经济活动逐步恢复。
• 金融数据改善：9月人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元，显示市场流动性增强。
• 用电量增长：1-9月全社会用电量同比增长4%，9月当月增长0.9%，显示经济回暖预期较足。
• A股市场回暖：A股指数触底回升，上证指数上涨1.57%，创业板指上涨6.35%，市场活跃度提升。
• 成交量回升：A股成交量由不足6000亿升至8600亿，换手率提高，市场情绪改善。
• 三季报预期向好：上市公司三季报净利润增速普遍提升，基本面向好，提振市场信心。
• 估值与配置性价比：A股估值、资金、交易指标均接近底部，配置性价比凸显。

海外经济与市场环境

• 美国通胀超预期：9月未季调CPI同比升8.2%，仍高于预期，核心CPI创1982年以来新高。
• 美联储加息预期升温：掉期市场完全定价11月加息75个基点，加息100个基点预期出现。
• 美股走势分化：道指上涨1.15%，标普500和纳斯达克指数分别下跌1.55%和3.11%，显示市场情绪有所释放。
• 海外经济数据：德国CPI上升1.9%，欧元区工业产出环比增长1.5%，机械等资本货物产出增长2.8%，显示欧洲经济复苏迹象。
• 日本通胀压力：日本企业物价指数连续19个月同比上涨，9月同比上升9.7%，显示日元贬值和进口成本上升带来的通胀压力。

行业配置建议

• 关注高景气度行业：电力设备、基础化工、石油石化、有色金属板块具有较高的成长空间和景气度，且目前交易拥挤度较低，值得重点关注。
• 高景气度与低拥挤度结合：高景气度行业通常具备高ROE和高利润增长率，而低交易拥挤度可降低市场踩踏风险，是配置优选。

关键信息

• A股配置性价比提升：国内经济好转、疫情缓和、政策预期提振，A股估值、资金、交易指标接近底部，市场情绪回暖，配置性价比凸显。
• 股指策略中性：建议采取中性策略，套利方面可关注多IH空IC的组合。
• 风险提示：需关注中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机及地缘政治风险等对市场的影响。
• 数据来源：Wind、国家统计局、华泰期货研究院等。

行业与市场表现

• 电力设备、基础化工、石油石化、有色金属：作为高景气度、低拥挤度行业，具备较好的投资机会。
• 沪深300、上证50、中证500、中证1000：各指数在2022年10月14日较9月30日略有上涨，但整体仍处于下跌趋势。
• 科创板50指数：表现较弱，较9月30日下跌3.76%。
• 上证综合指数：较9月30日上涨1.22%，但年初至今仍下跌15.15%。

图表与数据

• 利率数据：展示了SHIBOR、DR、R等利率走势及周度涨跌幅，反映市场资金面状况。
• 股市数据：包括全球及国内股票指数的周度和月度涨跌幅，以及各指数的估值情况（PE TTM）。
• 股指期货数据：涵盖了主力合约走势、跨期价差、基差等，为投资者提供期货市场参考。
• 全球疫情数据：展示了全球、主要国家、美国、南非等地区的日新增确诊病例，反映疫情对全球经济的影响。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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联系信息

• 研究员：侯峻、蔡劭立、高聪、孙玉龙、汪雅航
• 联系邮箱：caishaoli@htfc.com、gaocong@htfc.com、sunyulong@htfc.com、wangyahang@htfc.com
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
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总结

综上所述，当前市场情绪回暖，A股估值、资金、交易指标接近底部，配置性价比提升。国内经济好转、疫情缓和、政策预期支撑，叠加三季报业绩预喜，推动市场信心恢复。海外方面，美国通胀超预期，美联储加息预期反复释放，对A股短期压力有所减弱。建议关注高景气度、低拥挤度行业，如电力设备、基础化工、石油石化、有色金属等。同时，需警惕中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机及地缘政治等风险因素。