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爱建证券2022二季度投资策略总结

核心内容

爱建证券2022年二季度投资策略报告指出，尽管一季度市场因外部冲击和情绪影响出现大幅调整，但整体趋势仍保持稳定。市场情绪的修复和估值的提升将成为二季度的主基调，下跌为市场提供了上升空间。报告强调了估值修复和主题投资的重要性，同时对宏观经济、政策支持和流动性预期保持乐观。

主要观点

• 市场调整与情绪修复：一季度市场因地缘冲突和疫情再度爆发而大幅下跌，但这是短期冲击，市场情绪和估值的修复将为二季度提供回升动力。
• 宏观压力与政策支持：虽然疫情和地缘冲突带来短期压力，但国内政策空间较大，流动性预期乐观，有助于经济稳定增长。
• 估值较低，安全边际提升：市场整体估值较低，安全边际较高，具备较大的估值修复空间。流动性改善将进一步支撑估值提升。
• 结构性机会明显：二季度市场将呈现震荡回升趋势，机会将优于一季度，重点应关注消费和成长板块，如电子、食品饮料、电气设备、汽车、家用电器、机械设备、国防军工等。
• 主题投资持续活跃：主题性交易机会依然存在，包括新能源、环保、大数据、自主可控等，这些主题将为市场提供支撑。

关键信息

一、下跌也带来上升空间

• 市场大幅调整，权重类核心资产表现较差，中小市值相对较好。
• 一季度A股整体下跌，但市场情绪和流动性预期积极，为二季度估值修复奠定基础。
• 消费和成长板块具备估值修复潜力，波动将成为利润来源。

二、宏观短期压力增加

• 中国GDP增速放缓，但制造业PMI和非制造业PMI显示经济企稳。
• 固定资产投资和消费增速回升，整体经济保持稳定。
• 美联储加息进程加速，中美利差缩小，可能对人民币汇率产生一定影响，但预计波动空间有限。
• 国内货币政策空间较大，流动性有望支持经济复苏。

三、估值较低 安全较好

• 全部A股PE(TTM)为17.31倍，市场整体估值较低，安全边际提升。
• 2021年业绩增速回落，但未来有望回归正常。
• 创业板PE(TTM)为68.17倍，估值修复空间较大。

四、风险释放 估值修复

• 一季度市场风险释放，为二季度提供较好的修复基础。
• 不确定性减少，地缘冲突和疫情对市场的影响逐步减弱。
• 估值修复和主题投资将是二季度的重要策略，重点关注消费和成长板块。

五、风险提示

• 宏观经济下行超预期
• 疫情控制低于预期
• 地缘冲突失去控制

行业与板块表现

主题机会

• 科技成长：关注工业母机、芯片、新能源、物联网、东数西算、人工智能等。
• 粮食安全：种子和耕地政策推动，确保农产品供应。
• 碳中和：新能源和环保行业竞争力增强，有利于提升生活质量与国际影响力。

投资策略建议

• 二季度市场震荡回升，机会优于一季度。
• 重点关注估值修复和业绩增长，选择消费和成长板块。
• 把握主题投资机会，如新能源、环保、大数据等。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%～15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下

重要免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
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