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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年3月28日）

核心内容概览

本次晨会纪要聚焦于国内市场与国际市场的表现，分析了当前A股市场的运行态势，并对行业动态、宏观经济政策及国际金融市场进行了综合点评。整体来看，市场处于震荡调整阶段，投资者信心不足，板块轮动特征明显。

国内市场分析

市场走势

• 上周沪深股指缩量反弹受阻，震荡回落。
• 周内板块热点频繁切换，但整体持续性较弱。
• 前期高标连板股炸板现象增多，空方占据主导。
• 周线收出带上影线的光脚阴线，日均成交量不足万亿，持续减少。

影响因素

• 地缘政治：俄乌战争持续，欧美对俄制裁加剧，引发全球资本市场波动。
• 大宗商品：原油价格震荡，推动大宗原材料价格波动加大。
• 货币政策：美联储三月加息25基点，未来一次性升息50基点概率上升，全球量化宽松周期转向。
• 国内政策：国家明确建设中国特色资本市场，金融改革持续推进，但市场信心未明显提振。
• 资金面：南向资金持续流出，A股资金面供不应求，增量资金不足。

技术面与策略

• 节后股指连续调整，反弹乏力。
• 创业板指作为市场风向标，其动向对股指有重要指引作用。
• 市场整体弱势格局未变，热门赛道板块出现大幅下挫。
• 股指跌破所有均线，投资者参与意愿下降。
• 预期短期股指将宽幅震荡，建议“重个股轻指数”，严格控仓精选个股操作。

行业动态与点评

中美审计监管合作

• 中美双方监管机构正积极寻求有效、可持续的审计监管合作方案。
• 部分中概股公司和投资机构已参与中国证监会的视频交流。
• 证监会提醒市场人士应以官方信息为准，避免被不实传言干扰。

可再生能源补贴

• 国家相关部门正在清查可再生能源补贴拖欠问题。
• 3月底前将完成企业自查，预计最快一个季度完成清查。
• 后续将一次性发放历史拖欠补贴，有助于提振相关行业信心。

宏观经济政策

1. 国务院重点工作：

   • 完善民营企业债券融资支持机制。
   • 全面实行股票发行注册制。
   • 促进创业投资发展，6月底前出台相关政策。
   • 金融稳定保障基金筹集工作在9月底前完成。
   • 加大研发费用加计扣除力度，完善税收征管制度，依法打击偷税骗税。

2. 银保监会政策：

   • 引导金融机构把握信贷政策，支持受疫情影响的行业和中小微企业。
   • 推动降低实际贷款利率、减少收费。
   • 要求普惠小微贷款明显增长，信用贷款和首贷户比重提升。

3. 发改委产业司：

   • 强调工业是国民经济主体，要求各地方保持工业平稳增长。
   • 制定具体实施方案和配套政策，稳定工业经济运行。

4. 粤澳跨境数据验证平台：

   • 平台在粤澳两地上线试运行，金融信息为首批试点内容。
   • 旨在推动跨境数据便捷有序流动，探索数字服务融合新模式。

国际市场表现

指数与大宗商品

消费者信心与通胀数据

• 密歇根大学消费者信心指数：3月初值59.7，降至59.4，创10年新低。
• 当前状况指标：从67.8降至67.2。
• 未来预期指标：基本持平于2011年以来最低水平。
• 日本核心CPI：3月同比上涨0.8%，高于预期，为2019年12月以来最大涨幅。
• 能源价格：同比飙升26.1%，创41年新高。

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