20220328-国元期货-聚烯烃期货季报_二季度聚烯烃何去何从_8页_1mb

2022年二季度聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

2022年二季度聚烯烃市场预计仍将面临供需双弱的局面，价格反弹空间有限。成本端仍受俄乌冲突影响，原油价格维持高位，支撑聚烯烃市场。但下游需求端因疫情尚未全面恢复，市场整体仍偏弱。此外，进口量受外盘价格高企及国内疫情反复影响，预计持续下滑。

主要观点

• 成本端支撑仍存：俄乌冲突尚未缓解，原油价格维持高位，对聚烯烃成本形成支撑。
• 供需双弱格局：二季度国内聚烯烃供应端存在紧缺预期，而需求端恢复尚不明朗，整体市场偏弱。
• 进口局面不乐观：外盘价格高企，叠加国内疫情反复，进口量可能继续下滑。
• 经济复苏面临挑战：全球经济增长放缓，通胀压力上升，国内经济也面临疫情反复和三重压力的考验。

关键信息

一、一季度聚烯烃行情回顾

• 塑料和PP主力合约价格在成本推动下持续上涨，3月中上旬达到短期高点。
• 3月中旬后，受俄乌局势缓和及阿联酋可能支持OPEC+增产影响，价格出现回调。
• 随着美联储加息落地，市场焦点转向俄罗斯供应短缺问题，塑料和PP价格小幅回升。
• 国内装置开工率下降，厂家库存明显降温，显示需求端疲软。

二、二季度宏观及成本分析

• 全球经济复苏受阻：俄乌冲突导致经济增长放缓、通胀加剧，OECD预计全球经济增长将减少1个百分点。
• 国内经济三重压力：疫情多点扩散、稳增长政策发力、外部环境复杂，对经济复苏形成压力。
• 成本端仍以原油为主：二季度原油价格受地缘政治影响较大，成本支撑明显。
• 动力煤影响相对较小：国内动力煤价格涨幅理性，去库明显，预计二季度初仍以去库为主。

三、二季度供需格局分析

• 供应端预期紧缺：国内塑料和PP装置开工率偏低，二季度检修产能达382万吨（塑料）和441万吨（PP），供应压力较大。
• 进口量持续下滑：一季度进口量同比下滑，二季度外盘价格高企，进口局面不乐观。
• 需求端恢复待验证：一季度出口增长明显，但3月后受疫情和地缘冲突影响，出口受限。二季度需关注国内疫情恢复及国外市场修复情况。

操作建议

• 二季度初，成本支撑仍存，但价格反弹空间有限，需关注下游需求恢复情况。
• 建议投资者谨慎操作，关注供需变化及政策动向。
• 市场整体呈现震荡偏弱走势，建议以中长线策略为主，避免追高。

数据来源与图表说明

• 图表1、2：显示塑料和PP主力合约价格走势。
• 图表3、4：显示布伦特原油和动力煤价格走势。
• 图表5、6：显示塑料和PP装置开工率。
• 图表7、8：显示塑料和PP进口量。
• 图表9、10：显示PE和PP下游装置开工率。
• 图表11、12：显示塑料制品产量和出口数据。

联系方式

国元期货总部

地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层
电话：010-84555000

合肥分公司

地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼
电话：0551-62895501

福建分公司

地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室
电话：0592-5312522

大连分公司

地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B
电话：0411-84807840

西安分公司

地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室
电话：029-88604088

上海分公司

地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区
电话：021-68400292

合肥营业部

地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层
电话：0551-68115906、0551-68115888

郑州营业部

地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室
电话：0371-53386892/53386809

青岛营业部

地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室
电话：0532-66728681

深圳营业部

地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层
电话：0755-82891269

杭州营业部

地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室
电话：0571-87686300

通辽营业部

地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层
电话：0475-6380818

重要声明

• 本报告基于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。
• 投资者应自行判断市场情况，谨慎决策。