20230709-招商期货-国债期货周度报告_地产销售数据回落_国债收益率走陡_18页_1mb

招商期货国债期货周度报告摘要

市场概况

本周国债期货主力合约价格出现分化，2年期、5年期、10年期国债期货价格全周分别下跌0.005%、0.010%和0.054%，而30年期期货价格小幅上涨0.01%。整体市场因央行动态净投放流动性对冲资金紧张，短期利率上行但价格普遍走高。收益率曲线因经济数据疲软和政策传闻而略微走陡。

经济数据

地产销售数据环比和同比继续下行，30大中城市商品房销售面积环比下降41%，同比下滑大幅。相关建材库存如浮法玻璃和PVC保持高位或微增。生产端，基建相关指标如混凝土和水泥熟料产能利用率小幅上升；轮胎开工率高于去年同期，PVC社会库存略有增加。总体经济活动逐步恢复，一线城市客流量和航班量保持较高水平。

交易策略

建议逢低介入市场，短期利率可能下行，国债期货价格或继续上行。重点关注曲线走陡，推荐买入2年期国债期货合约（TS），卖出10年期期货合约（T），进行跨品种套利（买短空长策略）。

风险因素

货币政策宽松超预期或经济恢复超预期可能导致策略失效。市场波动受数据发布和政策变动影响较大。

重要声明

本报告基于历史数据，仅供参考，不构成投资建议。实际决策需结合市场情况自行判断，风险自负。