20250606-国泰期货-国债期货_买断式逆回购提供流动性_曲线走陡_3页_578kb

国债期货市场总结（2025年06月06日）

核心内容概述

2025年6月6日，国债期货市场整体表现分化，30年期主力合约下跌0.16%，而2年期和5年期主力合约则分别上涨0.04%和0.02%。10年期主力合约小幅下跌0.01%。整体来看，国债收益率曲线呈现“短端下移、长端上行”的走势，反映出市场对短期流动性的需求增加以及对长期经济前景的担忧。

市场数据

国债期货主力合约表现

质押式回购利率

• 隔夜SHIBOR：1.4080%，与上一交易日持平
• 7天SHIBOR：1.5340%，较前一交易日下跌0.9bp
• 14天SHIBOR：1.5910%，较前一交易日上涨1.5bp
• 1个月SHIBOR：1.6200%，与上一交易日持平

国债收益率曲线变化

• 2Y期：下移2.36BP至1.44%
• 5Y期：下移0.67BP至1.56%
• 10Y期：上行0.43BP至1.67%
• 30Y期：上行0.70BP至1.90%

信用债收益率曲线变化

• 6M期：上行5.00BP至1.82%
• 1Y期：上行8.50BP至1.79%
• 3Y期：下移7.50BP至1.79%
• 5Y期：下移0.50BP至2.07%

主要观点

1. 流动性变化：6月5日，央行开展1265亿元7天期逆回购操作，同时有2660亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1395亿元。这表明央行在主动收紧流动性，对市场资金面产生一定压力。

2. 买断式逆回购操作：6月6日，央行将开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。这一操作旨在向市场注入流动性，有助于缓解短期资金紧张，稳定市场情绪。

3. 收益率曲线走势：收益率曲线呈现“短端下移、长端上行”的特征，显示市场对短期资金需求增加，同时对长期经济增长预期偏弱。

4. 趋势强度：国债期货趋势强度为0，表明市场整体趋势中性，投资者情绪较为平稳。

关键信息

• CTD券IRR：2年期为1.89%，5年期为1.77%，10年期为1.95%，30年期为1.82%。
• R007利率：约1.575%，反映短期市场利率水平。
• 市场操作：央行通过逆回购操作调控市场流动性，买断式逆回购有助于稳定市场预期。

风险提示

• 市场流动性变化可能影响国债期货价格波动。
• 国债收益率曲线走势受宏观经济、政策调控及市场预期等多重因素影响。
• 投资者应关注政策动向及经济数据，合理评估市场风险。

附注

本报告由国泰君安期货研究团队发布，仅限专业投资者参考。报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。