20220213-国盛证券-环保行业周报_十四五_目标出台_资源化迎发展_13页_1mb

环保行业总结

核心内容

“十四五”期间，中国环保行业迎来重要发展机遇，政策导向明确，目标具体，推动环保基础设施建设和资源化利用。主要政策包括：

1. 城镇环境基础设施建设

   • 到2025年，新增污水处理能力2000万立方米/日，城市污泥无害化处置率提升至90%；
   • 生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右；
   • 城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右，焚烧处理能力占无害化处理能力比重达65%；
   • 大宗固体废物综合利用率达到60%。

2. 工业资源综合利用

   • 到2025年，力争大宗工业固废综合利用率达57%，其中冶炼渣、工业副产石膏等达到73%；
   • 主要再生资源品种利用量超4.8亿吨，包括废钢铁、废有色金属、废纸等；
   • 推动资源化企业集群发展，形成产业园区，利好头部危废资源化企业。

主要观点

政策支持与行业前景

• 政策力度加大：国务院及工信部等八部门联合出台多项政策，明确环保行业“十四五”目标，推动城镇和工业资源化利用，提升环保基础设施建设水平。
• 融资环境改善：2022年1月新增人民币贷款和社融规模均超预期，市场对环保行业信心增强，融资环境逐步回暖。
• 行业增长空间大：环保行业在政策支持和融资改善背景下，有望迎来持续增长，尤其在污水处理、垃圾焚烧、固废处理等领域。

重点推荐标的

行业细分领域推荐

1. 垃圾焚烧

   • 推荐关注伟明环保（ROE突出、设备销售增长快）和瀚蓝环境（管理优异、估值优势明显）。
   • 行业景气度高，2021H1新增处理规模达2.9万吨/日，处理费稳步提升，中长期发展空间大。

2. 危废处置

   • 推荐关注浙富控股（全产业链布局、技术壁垒强）和高能环境（在手项目多、投产加快）。
   • 危废处理需求增长，行业集中度提升，技术领先企业受益。

3. 水务公司

   • 推荐关注洪城环境（估值低、股息率高）。
   • 污水处理需求持续，公司基本面稳健，具备估值重估潜力。

板块行情回顾

• 本周表现：环保板块整体表现优于大盘和创业板，环保工程及服务板块涨幅为3.53%，公用事业板块涨幅为5.94%。
• 子板块涨幅：水处理涨幅最大，达6.53%；其次是水务运营（7.27%）、大气（5.46%）、监测（0.69%）等。
• 个股表现：涨幅前三为津膜科技（23.25%）、中国天楹（13.42%）、清新环境（12.75%）；跌幅前三为安车检测（-13.41%）、理工环科（-5.05%）、卓越新能（-13.41%）。

行业要闻回顾

• 政策动态：四部委联合印发《北方防沙带生态保护和修复重大工程建设规划（2021—2035年）》；工信部等三部门印发《环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）》。
• 地方政策：《厦门市“十四五”生态文明建设规划》、《重庆市生态环境保护“十四五”规划》等地方政策进一步推动环保行业发展。
• 垃圾处理：新疆出台厨余垃圾计量收费方案，推动厨余垃圾收运监管全覆盖。
• 行业公告：多家公司发布融资、担保、增资、合同签署等公告，显示行业活跃度上升。

风险提示

1. 政策不及预期：环保政策及督查力度若不及预期，可能导致行业增长放缓。
2. 需求不及预期：地方政府推进生态环境建设的进度若低于预期，可能影响行业需求。

行业发展趋势

• 环保基础设施建设：政策推动下，城镇污水处理、垃圾焚烧、固废处理等基础设施将加速建设，利好相关企业。
• 资源化利用：工业固废和危废处理需求上升，行业规范化、集中化趋势明显，技术壁垒高的企业更具竞争力。
• 融资环境改善：信贷社融超预期，融资环境逐步优化，有助于环保企业拓展项目和提升盈利能力。
• 板块估值修复：环保板块估值处于历史低位，具备配置价值，市场预期回暖将推动估值修复。

未来展望

环保行业在政策支持、融资改善、需求增长等多重因素推动下，有望迎来持续发展。重点推荐具备技术优势、项目储备丰富、管理能力强的龙头企业，如伟明环保、瀚蓝环境、浙富控股、高能环境和洪城环境。行业整体具备较强的确定性和成长性，未来增长空间广阔。