20210419-东兴证券-公用事业及环保行业_湖北正式印发十四五及二零二五远景目标规划_9页_597kb

湖北“十四五”及2025远景目标规划对公用事业及环保行业的影响分析

核心内容概述

湖北正式印发“十四五”及2025远景目标规划，明确提出新能源倍增行动、电力体制改革、储能技术发展、清洁能源基地建设等重点方向，为公用事业及环保行业带来新的发展机遇。同时，报告对电力、天然气及环保板块进行了投资分析与建议。

主要观点与关键信息

1. 电力行业分析

• 政策支持：湖北计划打造百万千瓦级新能源基地，新增新能源装机千万千瓦以上，风电、光伏将成为新增电力装机主体。同时，推进地热能、氢能等开发利用，并加强储能技术应用。
• 电力体制改革：加快电力现货市场建设，完善中长期交易机制，健全可再生能源消纳保障机制。
• 行业表现：4月上半月电力及公用事业指数下跌4.53%，板块整体跑输大盘。本期推荐组合长江电力、中国广核、城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫，均配置20%权重，但组合整体下跌4.96%，跑输大盘2.10个百分点。
• 投资建议：电力行业已恢复至疫情前水平，但制造业用电增长存在不确定性。建议配置水电、核电等受疫情影响较小的板块，推荐长江电力、中国广核。

2. 天然气板块分析

• 价格跟踪：4月1日至15日，LNG平均到岸价格为7.33美元/百万英热单位，较上期上涨8.68%。
• 投资建议：LNG价格长期低迷，建议关注气源成本下降的深圳燃气。

3. 环保行业分析

• 行业景气度：垃圾焚烧与环卫行业景气度较高，环保排放趋严与国补退坡将加速行业整合。
• 重点推荐：瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫等具备资金、运营能力及政府资源优势的龙头企业。
• 短期策略：环保行业进入洗牌期，具备融资成本优势、优质运营资产和核心技术的企业将获得整合机会。

4. 行业热点

• 新能源倍增行动：实施千万千瓦新能源工程，推进外电输入，建设千亿元电网工程。
• 地方政策：河南省、浙江省、河北省、鄂尔多斯市、甘肃省等多地发布新能源、环保相关政策，推动行业转型升级。
• 碳排放交易：深圳市将8家发电企业纳入全国碳市场，生态环境部联合国家开发银行支持污染防治项目。

5. 公司盈利预测与评级

6. 投资组合推荐

本期推荐组合包括：

• 长江电力（20%）
• 中国广核（20%）
• 城发环境（20%）
• 瀚蓝环境（20%）
• 龙马环卫（20%）

7. 主要上市公司公告影响

• 赣能股份：2020年归母净利增长29.91%。
• 中国广核：2021年一季度归母净利同比增长48.75%-55.27%。
• 长源电力：2021年一季度归母净利同比增长239.32%-287.80%。
• 龙马环卫：2020年营业收入与归母净利均实现增长。
• 华骐环保：2020年营业收入与归母净利均有所增长。
• 巴安水务：2020年营业收入与归母净利大幅下降。

风险提示

• 燃料价格波动：煤炭价格可能超预期上涨。
• 政策执行力度：政策落实情况可能不及预期。
• 市场系统性风险：市场整体波动可能影响投资回报。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率15%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

湖北“十四五”及2025远景目标规划为公用事业及环保行业带来了明确的政策导向与发展方向。新能源、储能、电力体制改革等政策将推动行业结构优化与技术升级。在投资方面，建议关注水电、核电及具备核心竞争力的环保企业，如瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫等。同时，需警惕燃料价格波动、政策执行力度不足及市场系统性风险。