20210613-兴业证券-环保行业周报_发改委与住建部发布污水资源化十四五规划_10页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要聚焦于环保行业政策动态、市场行情、重点公告及投资建议。报告指出，发改委与住建部联合发布《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，提出到2025年城市生活污水集中收集率将达到70%以上，县城污水处理率将超过95%，再生水利用率在缺水城市将达25%以上，污泥无害化处置率将超过90%。此外，环境部发布“双随机、一公开”监管指导意见，将“碳排放”纳入抽查范围，推动生态环境监管机制的完善。

主要观点

• 政策推动：国家层面政策持续加码，强调污水资源化、垃圾分类、资源综合利用等方向，为环保行业带来长期发展机遇。
• 市场表现：本周A股环保板块指数下跌0.26%，但环境监测板块表现突出，上涨5.24%。H股环保板块指数亦下跌0.30%。
• 公司回购：自2020年9月至今，环保行业上市公司累计回购金额达16.36亿元，显示公司对自身价值的信心及现金流实力。
• 投资逻辑：分析师认为环保行业正在回归公用事业属性，运营类资产具备长期投资价值，优质公司有望享受高估值溢价，实现戴维斯双击。
• 估值水平：当前A股环保板块TTM估值为18倍，部分龙头公司2021年PE处于历史低位，未来增长预期明确，具备投资吸引力。

关键信息

1. 行业新闻

• 污水资源化规划：发改委与住建部发布《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》，提出以下目标：

  • 到2025年，城市生活污水集中收集率不低于70%。
  • 县城污水处理率不低于95%。
  • 再生水利用率在缺水城市达25%以上，京津冀地区达35%以上，黄河流域中下游达30%以上。
  • 城市污泥无害化处置率不低于90%。
  • 新增污泥无害化处理设施规模不少于2万吨/日。

• 生态环境监管：环境部发布《关于进一步加强生态环境“双随机、一公开”监管工作的指导意见（征求意见稿）》，目标是实现年度抽查结果100%公开，并推动跨部门联合监管。

• 地方政策：浙江省“十四五”生态环境保护规划设定了18项主要指标，涵盖环境质量、污染减排、风险防控、生态保护、低碳发展等领域。

• 河南省规划：提出“十四五”期间单位GDP能耗和碳排放分别降低15%和19%，森林覆盖率提升至36.5%，地级及以上城市空气优良天数比例达80%。

2. 板块行情

• 整体表现：A股环保板块指数下跌0.26%，H股环保板块指数下跌0.30%。
• 细分板块：
  • 固废处理：-0.39%
  • 环卫：-1.94%
  • 环境监测：+5.24%
  • 水务及水处理：-1.10%
• 市场估值：A股环保板块TTM估值为18倍。

3. 本周重点公告

• 德林海：公布2020年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.60元。
• 三达膜：公布2020年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.20元。
• 江南水务：公布2020年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.08元。
• 绿色动力：首次公开发行限售股上市流通，数量为5.01亿股。
• 中再资环：拟以1.75亿元收购宁夏亿能公司100%股权。
• 海天股份：与四川新开元签订4项特许经营权资产收购协议，投资额为2亿元。
• 清新环境：与云南玉昆钢铁签署烟气脱硫脱硝BOT项目商务合同。
• 凯龙高科：解除143.65万股限售股，占公司总股本的1.28%。
• 科达制造：公布2020年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.10元。
• 侨银股份：预中标弥勒市环卫绿化服务项目，金额约5421.01万元。
• 洪城水业：公布2020年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.08元。
• 其他公告：包括久吾高科、中电环保、高能环境、启迪环境、中持股份、聚光科技、富春环保等公司的回购及利润分配公告。

4. 下周大事提醒

• 6月15日：宝鑫科技股东大会召开，天翔环境红股上市。
• 6月16日：德林海、三达膜、江南水务、科达制造分红，京蓝科技股东大会召开。
• 6月17日：侨银股份股东大会召开，上海洗霸、南方汇通分红。
• 6月18日：上海洗霸红股上市，东江环保、城发环境、首创股份、天翔环境、启迪环境股东大会召开，中材节能分红。

5. 投资建议

• 回购表现：2020年9月至今，环保行业累计回购金额达16.36亿元，远高于上一轮调整期间的2.37亿元，显示公司价值被低估。
• 行业趋势：环保行业正回归公用事业属性，运营类资产为长期投资方向。
• 重点公司：
  • 垃圾焚烧板块：瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力（H+A股）、旺能环境、光大环境（H股）。
  • 环卫板块：玉禾田、北控城市资源（H股）、盈峰环境、宏盛科技等。
  • 水务运营：洪城水业。
  • 清洁供暖：联美控股。
• 盈利预测与估值：主要公司盈利预测显示未来2-3年有望维持20%-30%增长，且现金流较好，当前PE处于历史低位，具备估值修复空间。

6. 风险提示

• 政策落地风险：政策推进可能受地方政府执行力度影响。
• 建设项目进度风险：部分项目可能因资金、审批等因素延迟。

总结

本报告系统梳理了环保行业的政策动态、市场表现及投资逻辑，指出政策支持和行业基本面改善为环保板块带来长期增长机会。当前估值处于低位，部分运营类资产具备戴维斯双击潜力，建议关注垃圾焚烧、环卫、水务运营等领域的龙头公司，如瀚蓝环境、伟明环保、玉禾田、洪城水业、联美控股等。同时，提醒投资者注意政策执行和项目进度等潜在风险。