20220912-德邦证券-国防军工行业周报_航空装备大幅领涨_军工板块人气正旺_10页_485kb

报告摘要

国防军工行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年9月4日至9月11日期间国防军工行业的市场表现、投资逻辑、行业新闻及公司公告等内容，重点推荐了多个核心标的，并对行业发展趋势及潜在风险进行了评估。

主要观点与推荐

1. 投资评级与推荐逻辑

行业评级：优于大市（维持），表明军工行业整体表现优于市场。
核心组合推荐：【西部超导】【航发动力】【紫光国微】【航天电器】。
投资主线：
- 主机厂订单增长：随着军费投入增加，主机厂订单有望持续增长，重点关注【航发动力】【中航西飞】。
- 航发产业链景气度提升：航空发动机产业链具备长期增长潜力，推荐【西部超导】【抚顺特钢】【钢研高纳】【图南股份】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】。
- 国防信息化替代：信息化比例提升，国产替代趋势明显，建议关注【紫光国微】【振华科技】等。

市场表现

1. 板块整体表现

中信国防军工指数：本周上涨4.04%，排名7/30。
申万国防军工指数：本周上涨3.53%，排名8/31。
中证军工指数：本周上涨4.37%，表现优于板块平均。

2. 细分板块涨跌

航空装备：大幅上涨6.79%，表现最佳。
航海装备：上涨3.02%。
军工电子：上涨1.40%。
地面兵装：下跌0.94%。
航天装备：下跌2.92%。

3. 个股表现

涨幅前五：
- 航天彩虹：+19.40%
- 中航西飞：+13.60%
- 国光电气：+13.24%
- 七一二：+13.08%
- 中航沈飞：+12.04%
跌幅前五：
- 天奥电子：-13.29%
- 华力创通：-10.85%
- 甘化科工：-9.74%
- 景嘉微：-8.59%
- 金信诺：-8.33%

行业新闻

9月10日：航空工业研制的第二架大型水陆两栖飞机AG600M“鲲龙”完成首次飞行试验。
9月8日：中国海军航空兵发展论坛在青岛闭幕，标志着海军航空兵从岸基向舰基的跨越发展。
9月6日：我国成功发射两组卫星，体现航天技术的进步。
9月7日：中国第25批赴刚果（金）维和部队完成任务回国，展示我国在国际维和事务中的参与。
9月4日：俄罗斯举行“东方-2022”演习，多国参与，反映国际军事合作加强。

公司公告

高德红外：全资子公司轩辕智驾获得广汽埃安的开发试制通知，拟回购公司股份。
盟升电子：发布可转换公司债券发行预案，用于电子对抗装备科研及生产。
上海瀚讯：股东减持股份，影响市场流通。
广联航空：调整可转债募资计划，用于航空发动机、燃气轮机等智能制造项目。
中航电子：拟吸收合并中航机电并募集配套资金。
睿创微纳：调整可转债发行规模及募资用途。
中国卫通：获得中星6A卫星保险赔付款，金额达2000万美元。

行业主要公司估值

类型	代码	名称	市值（亿元）	PEG三年年均增速	PE 2022E	PE 2023E	PE 2024E	净利润 2021A	净利润 2022E	净利润 2023E	净利润 2024E	利润增速 2021-2022	利润增速 2022-2023	利润增速 2023-2024
原材料	600399.SH	抚顺特钢	333	-6.27%	45	27	21	7.83	7.35	12.19	15.88	42%	-6%	66%
原材料	300034.SZ	钢研高纳	238	3.79%	60	42	31	3.05	4.00	5.61	7.69	50%	31%	40%
原材料	688122.SH	西部超导	531	2.93%	48	35	28	7.41	11.02	15.03	19.28	142%	55%	32%
原材料	600456.SH	宝钛股份	226	2.35%	28	22	18	5.60	8.01	10.11	12.32	54%	43%	26%
原材料	300855.SZ	图南股份	148	4.38%	59	42	32	1.81	2.38	3.24	4.23	66%	38%	40%
原材料	300395.SZ	菲利华	303	3.57%	59	42	32	3.70	5.11	7.14	9.54	55%	38%	40%
原材料	600699.SZ	爱乐达	90	1.47%	25	18	14	2.55	3.66	5.04	6.63	86%	43%	38%
原材料	002318.SZ	久立特材	168	2.40%	16	14	12	7.94	10.69	12.26	13.73	3%	35%	15%
元器件	002049.SZ	紫光国微	1381	3.05%	45	34	28	19.54	30.37	40.10	49.75	142%	55%	32%
元器件	000733.SZ	振华科技	634	1.79%	28	21	16	14.91	22.98	29.77	38.45	146%	54%	30%
元器件	002179.SZ	中航光电	1021	3.61%	38	30	25	19.91	27.10	33.47	40.16	38%	36%	24%
元器件	002025.SZ	航天电器	336	5.13%	54	42	35	4.87	6.25	7.98	9.61	12%	28%	28%
元器件	603678.SH	火炬电子	210	1.76%	17	14	11	9.56	12.06	14.99	18.35	57%	26%	24%
元器件	300726.SZ	宏达电子	203	1.88%	20	16	13	8.16	10.22	13.10	16.16	69%	25%	28%
元器件	603267.SH	鸿远电子	292	2.17%	27	21	16	8.27	10.89	14.18	17.78	70%	32%	30%
元器件	300593.SZ	新雷能	168	1.93%	41	28	20	2.74	4.08	5.92	8.43	122%	49%	45%
主机厂	600760.SH	中航沈飞	1288	4.74%	58	45	35	16.96	22.07	28.72	36.43	15%	30%	30%
主机厂	000768.SZ	中航西飞	858	4.49%	84	62	45	6.53	10.22	13.83	18.88	-16%	57%	35%
主机厂	600316.SH	洪都航空	185	17.88%	114	76	52	1.51	1.63	2.43	3.56	14%	7%	50%
主机厂	600893.SH	航发动力	1280	6.92%	85	65	50	11.88	15.05	19.63	25.76	4%	27%	30%
主机厂	000519.SZ	中兵红箭	417	1.73%	33	25	20	4.85	12.71	16.91	21.18	77%	162%	33%