20211111-财信证券-国防军工行业点评_人民空军建军72周年_空军多型主战装备投入实训_2页_265kb

行业点评总结

核心内容

2021年11月11日，人民空军成立72周年，标志着中国空军历史性地跨入战略空军门槛。这一里程碑事件反映了空军装备体系的持续升级与实战化训练的深化，尤其在无人机与有人战机协同作战、无人机独立作战等方面取得显著进展。随着新型主战装备如无侦-7、歼-16D、歼-20、运-20、空警-500、红-9B等的全面投入实战化训练，空军在战略预警、空中打击、防空反导、信息对抗、空降作战、战略投送和综合保障等方面的能力不断提升。

主要观点

• 行业高景气：军工行业在2021年10月的三季报中验证了其高景气状态，行业整体表现优于市场。
• 无人机与有人战机协同作战：无侦-7等无人机在实战化训练中发挥重要作用，提升了空军体系作战能力。无人机在独立作战方面具备灵活高效、效费比高和自主性强等优势，未来将在战争中扮演关键角色。
• 战略空军门槛突破：中国空军跨入战略空军门槛，意味着在远程运输、远程打击、后勤保障、战场感知等领域取得实质性突破，但标志性机型如运-20、战略轰炸机等仍需进一步放量。
• 重点企业表现：中航西飞、中航沈飞、航天彩虹等企业在相关装备的生产和研发中占据重要地位，未来有望受益于装备需求增长。

关键信息

行业表现

• 行业涨跌幅：
  • 1个月：12.74%
  • 3个月：2.68%
  • 12个月：25.76%
• 沪深300指数：
  • 1个月：-0.63%
  • 3个月：-2.87%
  • 12个月：-1.11%

重点股票财务数据

投资建议

• 推荐股票：中航西飞（000768.SZ）、中航沈飞（600760.SH）、航天彩虹（002389.SZ）。
• 行业评级：维持“领先大市”评级，表明行业指数在6-12个月内有望超越沪深300指数5%以上。

风险提示

1. 相关型号研发生产不及预期；
2. 客户需求不及预期。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上；
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%；
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%；
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上；
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%；
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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