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兆驰股份(002429SZ)公司快报

证券研究报告
黑色家电
投资评级：买入-A (维持)
6个月目标价：557元

核心要点

1. 业绩超预期：

   • 2023年公司营收同比增长1423%至1716.7亿元，归母净利润同比增长3861%至158.8亿元。
   • 2024年一季度归母净利润预计同比增长444%-1227%，至4亿-43亿元。

2. TV业务稳健增长：

   • 全球电视出货量1050万台，海外业务成为增长重点，出货量较上年同期增长247%，排名全球ODM工厂第三。
   • 海外布局北美为主，逐步拓展欧洲、东南亚、南美等市场，同时发展MiniLED、MicroLED、Cob显示及家庭影院等高附加值产品。

3. LED业务积极拓展：

   • LED业务覆盖照明、背光及直显应用，驱动全产业链布局。
   • 兆驰半导体是全行业唯一实现全年满产满销和扣非盈利的芯片厂，2023年成功进入三星供应链。
   • COB显示技术占据市场份额，推动小间距领域渗透率提升。

4. 投资建议与估值：

   • 预测2024-2026年营收将实现256%-150%的高速增长，归母净利润同样同比大幅增长。
   • 给予2024年12倍PE估值，目标价557元，维持“买入-A”评级。

关键数据（摘要）

**风险提示：**下游需求不及预期；行业竞争加剧；新产品研发进展不确定性。